通惠期货-纯苯&苯乙烯日报：短期或有支撑，基本面中期仍承压

“精选摘要：装置层面，虽然近期市场不断传出部分装置检修消息，但多数尚未落地，整体运行负荷仍偏高，同时新装置的逐步释放令供应端压力持续累积。下游需求端则表现出一定分化：ABS因前期高负荷运行导致原料与成品库存持续攀升，龙头企业已出现主动检修、负荷下降的迹象；而EPS与PS则在前期低位运行后，库存逐步去化。”

1. （1）基本面价格：8月22日苯乙烯主力合约收涨1.22%，报7378元/吨，基差-3（-29元/吨）；纯苯主力合约收涨0.13%，报6208元/吨。

2. 成本：8月22日布油主力收盘63.5（+0.8美元/桶），WTI原油主力合约收盘67.7桶（+0.8美元/桶），华东纯苯现货报价6090元/吨（-20元/吨）。

3. 库存：苯乙烯样本工厂库存20.3万吨（-0.3万吨），环比去库1.1%，江苏港口库存16.2万吨（+1.3万吨），环比累库库8.5%，苯乙烯恢复累库。

4. 纯苯港口库存14.4万吨（-0.2万吨），环比去库1.1%。

5. 供应：苯乙烯8月底将有装置检修，供应或有减少。

6. 目前，苯乙烯周产量37.1万吨（+0.2万吨），工厂产能利用率78.5%（+0.3%）。

7. 需求：下游3S开工率变化不一，其中EPS产能利用率61.0%（+2.9%），ABS产能利用率71.1%（+0%），PS产能利用率57.5%（+1.1%），3S开工率持续回升。

8. （2）观点纯苯：近期纯苯走势略显僵持，市场短期获得一定支撑，但中长期压力不减。

9. 国产方面，部分装置仍有检修计划，带来阶段性供应收缩，加之个别企业现货外放有限，使得现货紧张氛围短时增强。

10. 但新增装置投产逐步推进，未来产量释放不可忽视，后续供需矛盾或重新放大。

11. 进口层面，前期船货到港偏少，使得港口库存短时维持低位，给予市场一定信心，但随着海外装置的修复与报盘增多，后续进口到港量预计明显回升，供应端宽松预期再度抬头。

12. 需求方面，下游苯酚、苯胺及己内酰胺装置运行整体平稳，部分企业因旺季补库存在阶段性拉动，但整体采购节奏仍显谨慎，难以形成持续性利好。

13. 综合来看，纯苯短期因供应端扰动与进口偏低而维持相对坚挺，但进入9月之后，国产与进口的双重压力逐步显现，市场运行重心仍偏向中期回落。

14. 苯乙烯：苯乙烯市场同样体现出“短期偏强、中期承压”的特征。

15. 装置层面，虽然近期市场不断传出部分装置检修消息，但多数尚未落地，整体运行负荷仍偏高，同时新装置的逐步释放令供应端压力持续累积。

16. 下游需求端则表现出一定分化：ABS因前期高负荷运行导致原料与成品库存持续攀升，龙头企业已出现主动检修、负荷下降的迹象；而EPS与PS则在前期低位运行后，库存逐步去化，近期开工有所提升，呈现淡季逐渐走出的状态。

17. 整体需求虽有亮点，但难以完全对冲新增产能带来的压力。

18. 在资金推动与市场预期偏强的背景下，苯乙烯价格短期表现较为坚挺，利润压缩阶段性结束，但从基本面看，生产企业库存、下游罐容以及港口库存仍处于偏高水平，现实压力并未缓解。

19. 预计后市中期仍将受到供应过剩的掣肘，价格上行动力有限。