正信期货-钢矿周度报告：产业炒作反复，钢矿震荡偏弱

“精选摘要：炉开工环比回升，铁水产量小幅走高，电炉开工继续回升，整体供应增加，其中螺纹产量微降，主要受部分钢厂轧线检修及品种调配影响，板类产量略有增加；需求方面，水泥发运环比回落，建材需求继续走低；板类需求偏平，内需仍然较弱，出口订单尚可；上周五大材加速累库，建材拖累明显。综合来看，上周钢材供需结构继。”

1. 钢材总结美国就业市场降温，降息预期回升，国内方面，LPR不变，唐山限产不及预期，整体情绪偏空；产业变化：上周高炉开工环比回升，铁水产量小幅走高，电炉开工继续回升，整体供应增加，其中螺纹产量微降，主要受部分钢厂轧线检修及品种调配影响，板类产量略有增加；需求方面，水泥发运环比回落，建材需求继续走低；板类需求偏平，内需仍然较弱，出口订单尚可；上周五大材加速累库，建材拖累明显。

2. 综合来看，上周钢材供需结构继续转弱，市场情绪降温明显，预计黑色仍有回调空间，但品种间分化或加剧。

3. 策略方面：螺纹空单继续持有，关注回调空间。

4. 铁矿石总结市场调研唐山限产或扩大至高炉，但政策尚未确认，铁矿需求偏强预期暂未扭转。

5. 产业变化：上周澳巴发运回升，到港同步走高，整体供应环比宽松；需求方面，铁水产量基本持平，高炉开工略有回落，但市场调研仍以正常检修复产为主，铁矿需求仍显韧性；库存来看，疏港量回落，港口库存小幅增加，钢厂库存基本持平。

6. 综合来看，上周铁矿供应环比增加，需求基本持平，供需结构环比转为宽松，短期内，市场观望情绪较重，成材旺季需求强度无法证实或证伪，反内卷政策总体降温，但铁矿需求韧性或反复被交易，与成材相比，矿价或维持当前震荡偏强走势。

7. 策略方面：单边以观望为主。