中泰期货-LPG周报：油价支撑LPG反弹，但空间依然有限

“精选摘要：维持高位，同时夏季本身也是传统民用端需求淡季，难有超预期变化。PDH利润出现明显修复，后续开工率或有支撑。整体看，LPG供给十分充裕，CP价格或跟随原油波动为主。在高攻击，需求难有超预期走强的预期下，LPG上涨空间有限，长期维持偏空思路。重点策略推荐期货策略：逢高试空。风险提示贸易战有新增。”

1. 行情回顾本期国内液化气行情呈现分化态势，整体市场表现出“南强北弱”格局。

2. 民用气市场，南方明显强于北方，但华东和西南均因当地供应压力增加出现零星回落行情，而北方的山东区域则在化工需求强劲带动下价格呈现涨势。

3. ，丙烷CP预期均价为518美元/吨，较上期跌2美元/吨，环比跌幅0.38%；丁烷CP预期均价为492美元/吨，较上期涨1美元/吨，环比涨0.2%；丙烷CFR华南均价563美元/吨，较上期涨2美元/吨，环比涨0.36%。

4. 逻辑与观点短期得益于进口量阶段性减少，以及原油价格反弹，LPG近期保持强势。

5. 但随着OPEC+的供给路径的基本确定，后续全球供给分歧减小。

6. LPG持续保持供给充裕。

7. 需求端，调油市场旺季将过，开工率难以维持高位，同时夏季本身也是传统民用端需求淡季，难有超预期变化。

8. PDH利润出现明显修复，后续开工率或有支撑。

9. 整体看，LPG供给十分充裕，CP价格或跟随原油波动为主。

10. 在高攻击，需求难有超预期走强的预期下，LPG上涨空间有限，长期维持偏空思路。

11. 重点策略推荐期货策略：逢高试空。

12. 风险提示贸易战有新增突发情况。