国泰海通证券-东南亚制造：印尼制造业如何破局

“精选摘要：。不过，印尼制造业出现了早衰现象。制造破局：中国与印尼的机遇。为提振制造业，印尼政府陆续推出了一系列政策来发展制造业。同时，中国和印尼在优越的技术和丰富的资源上也存在明显的互补关系。在当前新一轮贸易政策变动下，全球面临产业链重构，中国和印尼的合作有望进一步深化。印尼也将是未来中资企业的重要。”

1. 印尼：东盟第一大经济体。

2. 印尼早期经济发展较为曲折，在1966年苏哈托上台后，经济才开始快速发展。

3. 1968-1996年期间，印尼实际GDP增速平均约6.8%。

4. 2024年印尼GDP规模升至约1.4万亿美元，位居全球第16位，人均GDP水平也接近5000美元。

5. 与东盟其他经济体相比，印尼GDP规模远超第二名的新加坡；但由于人口基数也较大，印尼人均GDP在东盟仅处于中等水平。

6. 制造引擎：内需与资源。

7. 不同于其他外向型的东南亚国家，印尼对外贸和外资的依赖度相对较低，印尼的制造业主要由其国内市场的高需求驱动。

8. 此外，印尼拥有丰富的自然资源，也为其制造业的发展提供了坚实的基础。

9. 例如，与东盟其他经济体对比，印尼制造业出口占商品出口的份额偏低；印尼制造业行业中食品和饮料份额偏高，超过36%，远超其他行业份额。

10. 且印尼丰富的农产品和矿物资源，无论在产量还是在出口量上在全球都处于领先位置。

11. 不过，印尼制造业出现了早衰现象。

12. 制造破局：中国与印尼的机遇。

13. 为提振制造业，印尼政府陆续推出了一系列政策来发展制造业。

14. 同时，中国和印尼在优越的技术和丰富的资源上也存在明显的互补关系。

15. 在当前新一轮贸易政策变动下，全球面临产业链重构，中国和印尼的合作有望进一步深化。

16. 印尼也将是未来中资企业的重要聚集地之一。

17. 例如，中国既是印尼最大的进口国，又是最大的出口国；印尼也是中国长期在东盟的第二大投资目的地，主要集中在制造业。

18. 中资企业在印尼的投资已形成四大制造业集群。

19. 风险提示：地缘政治风险，经济下行风险。