长安期货-钢矿周报：淡季不利因素影响缓解叠加供给承压且库存压力有限，钢矿期价或震荡偏强

“精选摘要：基础，“一刀切”强制行政性压产预期降低，铁矿需求端或韧性仍存，铁矿港口库存累积程度或较有限，铁矿期价或震荡偏强操作方面，建议钢厂或库存水平较低的贸易商可待价格震荡回调时适当加快采购节奏，或择机在期货盘面建立阶段性买保头寸；而库存水平较高的贸易商可逐步加快销售节奏。建议投资者以区间思路高抛低。”

1. 观点：钢材：尽管7月我国投资、消费、工业、地产等宏观经济指标均有承压，尤其是与钢材终端需求相关的地产投资同比降幅仍在扩大，狭义基建和制造业投资同比增速也显著回落，但“七下八上”主汛期已过，多地高温、暴雨等不利天气影响因素或有所缓解，钢材终端现实需求尤其是建材需求端有望边际改善，叠加雅江水电厂等一批大型“两重”项目开工以及“两新”政策持续加力扩围的政策落地效果逐步显现，钢材终端需求或韧性凸显，再加上9.3阅兵前一周华北地区钢厂或存明显限产压力，钢材供给或边际承压，钢材期价或震荡偏强。

2. 操作方面，建议钢材生产企业和库存水平较高的贸易商可逐步加快销售节奏；而库存水平较低的贸易商和下游及终端采购企业可待价格震荡回调时适当加快采购节奏，或择机在期货盘面建立阶段性买保头寸。

3. 建议投资者以逢低偏多短差操作为主，套利者可尝试做多螺矿比，均需注意止盈止损。

4. 铁矿：工信部将发布新一轮钢铁行业稳增长工作方案，中钢协会议也提出要严格落实粗钢产量调控工作有关部署，钢铁行业新一轮精细化供给侧结构性改革呼之欲出，叠加9.3阅兵前一周华北地区钢厂或存明显限产压力，铁矿需求或边际承压。

5. 然而，盈利钢厂范围在原料端挤压下虽有收缩，但整体仍较去年有明显改观，钢厂利润尚可；上周45港铁矿到港量则转为回落83万吨，铁矿供应边际趋紧；叠加中央政治局会议彰显“反内卷”政策实施还是要以市场化为基础，“一刀切”强制行政性压产预期降低，铁矿需求端或韧性仍存，铁矿港口库存累积程度或较有限，铁矿期价或震荡偏强操作方面，建议钢厂或库存水平较低的贸易商可待价格震荡回调时适当加快采购节奏，或择机在期货盘面建立阶段性买保头寸；而库存水平较高的贸易商可逐步加快销售节奏。

6. 建议投资者以区间思路高抛低吸为主，套利者可尝试做多螺矿比，均需注意止盈止损。