招商期货-国债期货周度报告：央行持续释放流动性，股债跷跷板效应持续

“精选摘要：0.619%、-1.496%可交割券方面，目前活跃合约为2512合约，2年期国债期货CTD券为250006.IB，对应净基差0.02，IRR1.18%；5年期国债期货CTD券为250003.IB，对应净基差0.082，IRR1.21%；10年期国债期货CTD券为220017.IB，对应净基。”

1. 2年期、5年期、10年期以及30年期国债期货价格分别变动-0.027%、-0.289%、-0.619%、-1.496%可交割券方面，目前活跃合约为2512合约，2年期国债期货CTD券为250006.IB，对应净基差0.02，IRR1.18%；5年期国债期货CTD券为250003.IB，对应净基差0.082，IRR1.21%；10年期国债期货CTD券为220017.IB，对应净基差0.207，IRR0.83%；30年期国债期货CTD券为210005.IB，对应净基差0.384，IRR0.56%目前各期限CTD券IRR分位数分别为2.7%、5.9%、1.9%、13.1%（统计近252个交易日）关键期现1年期、2年期、5年期和10年期国债收益率本周变动-1.6bps、0bps、-0.7bps和-0.5bps公开市场操作方面，本周央行净投放13652亿元经济数据方面，央行维持LPR不变，造纸价格反弹，显示经济似乎触底反弹，但是上周末房地产销售数据低迷，一线城市价格补跌。

2. 宏观侧，鲍威尔在杰克霍尔央行年会上态度转鸽，大幅增加了9月降息概率，国内央行呵护市场提供足够流动性，增值税定价下长期国债发行稳定，10年、30年国债新发利率增加10bp至2.1%以上供需端，央行连续多日逆回购提供流动性，资金整体宽裕，资金利率下行。

3. 交易策略：中长线T、TL逢高套保。

4. 风险提示：货币政策宽松超预期，经济复苏不及预期（观点供参考）。