银河期货-油脂周报：美国SRE裁决出炉，油脂维持震荡偏强

“精选摘要：思路；美国SRE申请裁决落地，对生物燃料的需求影响较为有限。8月将进入美豆结荚的关键生长期，还需重点关注8月的天气情况。若后续天气不利，单产存在回调风险。另外，国内豆油时有出口传言。短期豆油或受美国生柴等提振，豆油下方支撑较强，短期维持震荡偏强运行，可考虑逢低试多。目前国内菜油基本面变化不。”

1. 近期核心事件&行情回顾：1.SPPOMA预计8月前20日马棕产量环比上月同期增加0.3%，而MPOA预计马棕8月前20日产量预计增3%。

2. Gapki数据显示6月印棕产量大增16%至529万吨，6月出口表现也比较亮眼，致使6月印尼库存继续去库至253万吨。

3. 2.周末EPA对175份SRE的申请最终决定，对63份申请获得全额豁免（占比36%），77份申请获部分豁免（占比44%），28份申请被驳回（占比16%），另有7份申请不符合豁免条件（占比4%）。

4. 3.7月马棕累库不及预期，预计8月继续增产累库，6月印尼产量大增，但库存持续偏低，其价格保持坚挺。

5. 短期盘面或受情绪有所转弱而出现回调，但回调幅度预计有限，方向上维持逢低做多思路；美国SRE申请裁决落地，对生物燃料的需求影响较为有限。

6. 8月将进入美豆结荚的关键生长期，还需重点关注8月的天气情况。

7. 若后续天气不利，单产存在回调风险。

8. 另外，国内豆油时有出口传言。

9. 短期豆油或受美国生柴等提振，豆油下方支撑较强，短期维持震荡偏强运行，可考虑逢低试多。

10. 目前国内菜油基本面变化不大，供大于求的格局持续，但菜油逐渐小幅去库，菜油底部支撑仍存。