招商期货-金工股票策略环境监控周报：本周宽基指数普涨，后市策略Alpha或将收窄，建议股多策略维持中等仓位及中性策略中高仓位应对

“精选摘要：总体情况从主要指数今年累计收益看，表现最好的三个指数是微盘股指数（+70.12%）、TMT指数（+39.71%）和中证2000（+33.13%），而表现最弱的三个指数是中证红利（+0.32%）、沪深300（+11.26%）和中证A500（+12.80%）。展望后市，我们认为本周股票市场出现。”

1. 总体情况从主要指数今年累计收益看，表现最好的三个指数是微盘股指数（+70.12%）、TMT指数（+39.71%）和中证2000（+33.13%），而表现最弱的三个指数是中证红利（+0.32%）、沪深300（+11.26%）和中证A500（+12.80%）。

2. 展望后市，我们认为本周股票市场出现金融期权波动率上升、风格切换至大盘股、融资余额延续极高位等现象，反映了多重市场逻辑的交织，资金再平衡与情绪共振的结果：短期来看，高波动率与风格切换反映市场处于阶段性高位，需警惕获利盘抛压；中长期来看，若产业升级（如国产算力链）与政策红利（如资本市场改革）持续释放，A股或延续结构性行情，但需关注量能变化与美联储政策转向风险。

3. 我们建议在仓位层面，股票多头策略整体适度减仓至中等仓位应对，中性策略可中高仓位应对观点不变。

4. 在策略层面可以采取股票+CTA策略应对短期波动，可细分为指增+CTA或中性+CTA策略应对短期波动观点不变。

5. 未来策略研判短期，我们对股票多头策略整体持中性态度。

6. 预计市场近期或将迎来行情结构性调整，有可能出现小盘与科技延续强势，大盘和中盘弱势，建议沪深300指增，中证500指增、中证1000指增、空气指增可维持中等仓位应对。

7. 我们对股票对冲策略（中性策略）整体持中性偏乐观的态度，短期可保持中高配置。

8. 风险提示：因子失效，模型失效，市场主流策略偏移，请投资者谨慎参考。