招商期货-新能源ESG碳酸锂周报：资金大幅平仓流出，后续驱动需实质性减产兑现

“精选摘要：亿元，利空影响预计逐步转弱。从基本面来看，枧下窝实质性停产的供给影响正逐步体现，且后续其他7家仍存在较大不确定性，矿证问题依旧使价格易涨难跌，预计后续上行驱动需实质性减产兑现触发，短期内需要消化利空维持震荡。建议等待企稳再逢低小仓做多，或等待波动率回落买入看涨期权。风险提示：供给侧消息扰动。”

1. 核心观点市场周评：本周多重利空发酵：周二盘后，江特电机旗下宜春银锂宣布将于近日正式复工复产，月度产量为600-1000吨；周三海关总署公布进口数据，7月锂精矿进口57.6万吨，环比+34.7%，碳酸锂进口1.38万吨，环比-21.8%。

2. 周五中国化学与物理电源行业协会磷酸铁锂材料分会第一届第二次理事会闭门会在深圳召开，探讨磷酸铁锂行业内卷与去落后产能倡议方案。

3. 本周LC2511上涨后回落，周五收于78,960元/吨（-7940），周环比9.1%，资金获利平仓踩踏流出使盘面承压下行。

4. 基本面：本周产量为19138吨，环比减-4.21%，其中锂云母产碳酸锂减产1250吨，锂辉石产碳酸锂代工产量持续上升，但增速走弱逐步难以覆盖锂云母产碳酸锂供应缺口。

5. 需求方面8月磷酸铁锂、三元排产旺季显现，储能系统7月招标容量增速亮眼。

6. 本周样本库存为14.15万吨，去库-713吨，冶炼端去库显著。

7. 交易策略：从资金面角度，当前盘面受资金踩踏流出而承压下行，沉淀资金一度从175亿回到125亿元，利空影响预计逐步转弱。

8. 从基本面来看，枧下窝实质性停产的供给影响正逐步体现，且后续其他7家仍存在较大不确定性，矿证问题依旧使价格易涨难跌，预计后续上行驱动需实质性减产兑现触发，短期内需要消化利空维持震荡。

9. 建议等待企稳再逢低小仓做多，或等待波动率回落买入看涨期权。

10. 风险提示：供给侧消息扰动，矿权证问题发酵，枧下窝复产，价格无序高波动。