国泰君安期货-能源化工玻璃纯碱周度报告

“精选摘要：浮法玻璃日度损失量4.045万吨，环比持平，周度损失量28.315万吨，环比持平。周内浮法产线暂无点火、放水变化，河南省中联玻璃有限责任公司一线设计产能600吨原产白玻，周内改产殴灰。需求截至20250815，全国深加工样本企业订单天数均值9.65天，环比+1.0%，同比-1.53%。南部。”

1. 本周玻璃观点：中期调整或未结束市场仍有压力供应国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计296条(20万吨/日），其中在产223条，冷修停产73条。

2. 全国浮法玻璃日产量为15.96万吨，与14日持平。

3. 截止8月14日，浮法玻璃日度损失量4.045万吨，环比持平，周度损失量28.315万吨，环比持平。

4. 周内浮法产线暂无点火、放水变化，河南省中联玻璃有限责任公司一线设计产能600吨原产白玻，周内改产殴灰。

5. 需求截至20250815，全国深加工样本企业订单天数均值9.65天，环比+1.0%，同比-1.53%。

6. 南部多地深加工订单环比7月下并无明显好转反馈，部分市区内加工企业无订单甚至订单环比有所下滑，但亦有区域订单轻微增加，南部多数排单4-10天居多（广东珠三角排单略优，粤西一般）；北部区域整体订单排单天数略优于南部，华北、西北、东北平均排单均值10天略上。

7. 库存截止到20250821，全国浮法玻璃样本企业总库存6360.6万重箱，环比+18万重箱，环比+0.28%，同比-7.37%。

8. 折库存天数27.2天，较上期+0.1天。

9. 本周华北地区整体产销较上周略有提升，但企业出货情况不一，部分厂家部分规格小幅优惠，中下游补库备货，出货较好，部分厂家出货平平，整体库存比上周微幅增加。

10. 本周华东市场出货环比上周有所好转，整体库存微幅去库，部分加工厂前期补货基本消化，但企业价格下滑影响下，拿货相对谨慎，刚需为主。

11. 华中市场本周分企业出货不一，个别企业中游拿货量较高，库存下降，其余多数企业库存较上期仍上涨。

12. 观点短期震荡反弹，预计空间或有限，中期或是震荡市。

13. 短期反弹主要来自两方面支撑，一方面交割因素临近尾声，经过1个月的下跌，市场估值大幅下探，近月合约1000元/吨以下虽不是绝对底部，但空间或有限。

14. 另一方面，近期现货成交开始好转，部分下游存在旺季备货因素，虽然终端需求改善并不明显，但季节性惯性导致下游备货。

15. 在中期来看，01合约高升水仍是制约市场上涨的核心，当然考虑到历年四季度房地产市场会有阶段性好转，期货存在一定程度升水也合理，但升水幅度目前偏高。

16. 总之短期震荡反弹，但空间有限，中期震荡市。

17. 策略1）单边：震荡偏弱，上方压力1230-1250，下方支撑1100-1130；2）跨期：买01空05；3）跨品种：短期买玻璃空纯碱；不确定因素旺季如果不及预期，可能会导致玻璃减产，房地产政策超预期。