中泰期货-焦炭第七轮提涨落地，关注煤矿事故后续影响

“精选摘要：和估值---本周煤焦现货市场稳中震荡，焦炭第七轮提涨落地，煤焦期价高位震荡，基差小幅波动。供需和驱动---本周复产煤矿增多，矿山日产量小幅增加，同时上游矿山库存连续两周累库。蒙煤平均通关1200车/天，通关水平偏高。焦煤矿山复产叠加进口煤流入，焦煤供应边际过剩。焦炭第七轮提涨落地，入炉煤成。”

1. 主要观点价格和估值---本周煤焦现货市场稳中震荡，焦炭第七轮提涨落地，煤焦期价高位震荡，基差小幅波动。

2. 供需和驱动---本周复产煤矿增多，矿山日产量小幅增加，同时上游矿山库存连续两周累库。

3. 蒙煤平均通关1200车/天，通关水平偏高。

4. 焦煤矿山复产叠加进口煤流入，焦煤供应边际过剩。

5. 焦炭第七轮提涨落地，入炉煤成本维稳，即期焦化利润持续改善，焦化开工积极性提高。

6. 部分地区焦企受阅兵限产影响，短期开工率有望下滑，焦炭资源存在区域性紧张情况。

7. 本周铁水产量维持高位，部分唐山钢厂宣布高炉检修计划，阅兵期间铁水产量有下滑预期，短期利空焦炭需求。

8. 同时近期钢厂订单下滑、利润承压，对第8轮提涨有抵触情绪。

9. 观点总结和判断---从基本面角度来看，当前钢厂利润尚可，铁水维持稳定，煤焦刚性需求有支撑，阅兵限产对高炉开工的影响还需进一步观察。

10. “反内卷”具体细节出台尚需时间，宏观情绪存在反复的可能，焦煤远月产量高度或受制于超产检查等政策影响。

11. 考虑到煤炭保供政策，对于煤炭供给的控制或不会过于激进。

12. 此外，福建某矿山事故对焦煤供应的实际影响有限，但易引发市场对于强安监的担忧。

13. 总体看来，煤焦期货价格短期或延续高位震荡，操作需谨慎，可等待回调后逢低试多远月合约。

14. 策略推荐趋势：煤焦期价短期或震荡整理，建议观望为主。

15. 套利：观望。

16. 风险提示和重点关注矿山生产情况、铁水产量变化、焦化企业利润。