东吴证券-煤炭开采行业跟踪周报：高温天气延续，煤价持续上涨

“精选摘要：于旺季，居民及工业用电维持高位，库存角度持续去化，预计短期煤价仍有较强支撑。估值与建议：仍旧关注保险资金增量；保费收入维持正增长，且向头部保险集中。固收类资产荒依旧，叠加红利资产已经高位，所以关注权益配置变化，预期更青睐于资源股。核心推荐动力煤弹性标的。弹性依次产地自西向东标的，且低估值标。”

1. 行业近况本周（8月18日至8月22日）港口动力煤现货价环比上涨16元/吨，报收698元/吨。

2. 供给端，本周环渤海四港区日均调入量172.73万吨，环比上周增加7.73万吨，增幅4.69%。

3. 本周产地供应较为稳定，港口供应量略有增加。

4. 需求端，本周环渤海四港区日均调出量178.91万吨，环比上周增加1.87万吨，增幅1.06%；日均锚地船舶共93艘，环比上周增加1艘，增幅0.77%。

5. 库存端，环渤海四港区库存端2326.40万吨，环比上周减少42.10万吨，降幅1.78%。

6. 港口本周日均调出环比增加，整体库存绝对值显著下行，主要由于高温天气延续，终端居民日耗及电厂日耗维持高位水平。

7. 我们分析认为：目前伴随高温天气持续，煤炭行业处于旺季，居民及工业用电维持高位，库存角度持续去化，预计短期煤价仍有较强支撑。

8. 估值与建议：仍旧关注保险资金增量；保费收入维持正增长，且向头部保险集中。

9. 固收类资产荒依旧，叠加红利资产已经高位，所以关注权益配置变化，预期更青睐于资源股。

10. 核心推荐动力煤弹性标的。

11. 弹性依次产地自西向东标的，且低估值标的：建议关注昊华能源，广汇能源。

12. 风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。