华融融达期货-焦煤焦炭日报：煤矿焦煤累库速度加快，焦煤期价偏弱震荡

“精选摘要：焦煤总库存下降。2．焦炭供应方面，本周焦炭六轮提涨落地，焦化利润上涨，独立焦企产能利用率小幅上升。需求方面，钢厂盈利率下降，但仍处于高位，铁水产量小幅上升。库存方面，焦炭总库存下降，各环节库存均环比下降，其中焦企出货顺畅，库存去化明显；钢厂对焦炭按需采购，焦炭库存下降。3、空方逻辑：（1）。”

1. 【市场动态】1、本周铁水仍维持在240万吨以上的高位，但焦钢企业对焦煤的采购放缓，523家样本煤矿原煤日均产量增加3.3万吨，精煤库存却增加18万吨。

2. 焦炭第七轮提涨22日落地，焦企利润进一步上升，限产过后焦企开工率仍将快速恢复。

3. 2、Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为85.2%，环比增1.5%。

4. 原煤日均产量191.2万吨，环比增3.3万吨，原煤库存471.6万吨，环比增1.5万吨，精煤日均产量77.1万吨，环比增0.7万吨，精煤库存275.6万吨，环比增18.0万吨。

5. 【基本面分析】1．焦煤供给端，8月以来山西地区倒查煤矿超产叠加安监趋严，煤矿开工率维持在低位。

6. 进口蒙煤方面，随着蒙煤价格上升，口岸库存去化，蒙煤通关量恢复到中等偏高水平。

7. 需求方面，终端需求减弱叠加8月中下旬阅兵限产，焦钢企业对焦煤补库意愿下降，煤矿焦煤库存小幅累库，但焦钢企业刚需仍存，焦煤总库存下降。

8. 2．焦炭供应方面，本周焦炭六轮提涨落地，焦化利润上涨，独立焦企产能利用率小幅上升。

9. 需求方面，钢厂盈利率下降，但仍处于高位，铁水产量小幅上升。

10. 库存方面，焦炭总库存下降，各环节库存均环比下降，其中焦企出货顺畅，库存去化明显；钢厂对焦炭按需采购，焦炭库存下降。

11. 3、空方逻辑：（1）蒙煤通关回升将缓解紧缺；（2）煤矿焦煤库存上升。

12. 多方逻辑：（1）铁水处于高位，双焦刚需支撑犹存；（2）国内煤矿复产进度偏慢，焦煤库存下降。

13. 【总结】1、观点：焦煤焦炭高位宽幅震荡。

14. 2、核心逻辑：1）山西地区倒查煤矿超产，焦煤供给受限。

15. 2）铁水处于高位，双焦刚需支撑犹存。

16. 3）焦企对高煤价接受度降低，煤矿焦煤累库。