国泰海通证券-机器人行业跟踪报告：智元直播“远征 A2” 24小时自主行走，全品 8.18 登陆智元及京东商城

“精选摘要：将产品推向更广阔的消费市场，有助于进一步提升品牌知名度与市场份额。此外，其他厂商如宇树科技、卓益得、灵宝CASBOT、松延动力、众擎机器人、星海图也均陆续开启线上销售，有望带动具身智能产品在消费领域的普及。智元机器人在产品布局与商业化落地方面成果显著。智元旗下远征、精灵、灵犀三大系列覆盖多。”

1. 投资要点：投资建议：智元在人形机器人领域优势显著，场景落地加速，建议关注相关产业链投资机会及技术迭代带来的增长潜力。

2. 智元机器人产业链我们建议重点关注机器人整机厂商及机器人核心零部件供应商，相关标的：卧龙电驱、奥比中光-UW、蓝思科技、均普智能、宁波华翔、中大力德、富临精工。

3. “直播+京东开售”展现技术自信。

4. 智元“远征A2”开展全球首次高温环境下完全自主的24小时行走作业直播挑战，彰显其在机器人环境适应性与持续作业能力上的技术自信；全系列产品于8月18日在智元商城和京东商城开售，将产品推向更广阔的消费市场，有助于进一步提升品牌知名度与市场份额。

5. 此外，其他厂商如宇树科技、卓益得、灵宝CASBOT、松延动力、众擎机器人、星海图也均陆续开启线上销售，有望带动具身智能产品在消费领域的普及。

6. 智元机器人在产品布局与商业化落地方面成果显著。

7. 智元旗下远征、精灵、灵犀三大系列覆盖多商用场景，2025年1月第1000台通用具身机器人量产下线，率先实现场景落地。

8. 近期与富临精工达成数千万元合作，近百台远征A2-W落地其工厂，成为国内工业具身机器人规模化商业签单首例；同时中标中移（杭州）信息技术有限公司超7000万元（含税）人形双足机器人代工项目，展现其在工业及相关领域的市场竞争力与商业化推进能力，并引领人形机器人产业化落地。

9. 技术与生态建设齐头并进。

10. 在技术层面，智元5月发布全球首个基于机器人动作序列驱动的具身世界模型EVAC及评测基准EWMBench并全面开源，有望打破技术壁垒，加速技术在产业中的落地与迭代，推动整个具身智能行业发展。

11. 同时，我们认为，智元采用“华为生态打法”，通过合资、投资、合作绑定上下游，扩大“朋友圈”，能高效整合各个领域的优质资源，既解决了自身在核心零部件供应、产能建设中的痛点，也能借助合作伙伴的场景优势加速产品落地，为长期技术创新与市场拓展构建起稳固的生态支撑。

12. 风险提示：技术进步及产业化进展不及预期，行业竞争加剧。