方正中期期货-有色金属日度策略

“精选摘要：加美联储降息临近，沪铜下一阶段价格中枢有望上移。沪铜短期上方压力区间在80000-82000元/吨附近，下方支撑区间在78000-79000元/吨附近。期权策略上可考虑卖出近月轻度虚值看跌期权以收取权利金。锌：美元整理，本周关注杰克逊霍尔年会对美联储降息预期的指引，锌回落整理，国内锌供增需。”

1. 铜：全球权益资产近期走势强劲，商品市场风险偏好集体上行，沪铜下方支撑力度较强。

2. 但美国PPI超预期，市场对美联储9月降息50BP的预期下降，美元指数企稳，压制铜价。

3. 沪铜供需基本面近期转向供需两旺，需求回升速度相对更快。

4. 国内电解铜社会库存重回下降趋势，当前库存总量的绝对值依旧偏低。

5. 当前矿端供给的紧张尚未对国内冶炼厂开工形成明显约束，7月国内电解铜产量再创历史新高，8月预计继续维持高产量。

6. 下游消费方面，铜价持续回落后激发下游一定的备货需求，国内铜终端需求正逐步走出淡季，铜材开工率有望回升。

7. 9月旺季将至，叠加美联储降息临近，沪铜下一阶段价格中枢有望上移。

8. 沪铜短期上方压力区间在80000-82000元/吨附近，下方支撑区间在78000-79000元/吨附近。

9. 期权策略上可考虑卖出近月轻度虚值看跌期权以收取权利金。

10. 锌：美元整理，本周关注杰克逊霍尔年会对美联储降息预期的指引，锌回落整理，国内锌供增需弱，进口加工费回升延续，下游开工率增减不一，下游需求偏淡按需采购，国内库存延续回升。

11. 锌显现回调，上方压力继续暂看22800-23000附近，下档暂关注21800-22000附近支撑，关注美元走势宏观引导及国内库存变动，中线仍可择机考虑逢高偏空，月间套利暂观望。

12. 铝产业链：关税利空铝产业链需求端，铝建议空单谨慎续持，09合约上方压力区间21000-21200，下方支撑区间20000-20200，可买入虚值看跌期权做保护。

13. 氧化铝现货价格小幅下跌，在产产能增加，消息影响发酵过后盘面回落，建议空单谨慎续持，09合约上方压力区间3500-3700，下方支撑区间2800-3000，可买入虚值看跌期权做保护。

14. 再生铝合金因废料采购价格高企支撑盘面，需求延续淡季表现，建议暂时观望或偏空思路对待，11合约上方压力区间20500-21000，下方支撑区间19500-20000，可买入虚值看跌期权做保护。

15. 锡：在板块共振影响下盘面窄幅波动，基本面依然偏弱但影响较小。

16. 建议高抛低吸短线操作，关注其他有色品种走势的影响。

17. 需关注矿端情况以及宏观影响，上方压力区间275000-290000，下方支撑区间250000-255000。

18. 期权方面可考虑买入虚值看跌期权。

19. 铅：美元整理，有色涨跌互现，铅延续整理，阶段来看供应增减信息存在，而需求回升不及预期，交割后略有降库但预计延续性一般。

20. 铅整理走势，近期短期继续关注16500-16600支撑，短线逢低略偏多，上档暂关注17200-17400压力，继续考虑较宽区间的期权双卖策略。

21. 镍及不锈钢：美元整理，有色波动反复，本周市场关注杰克逊霍尔年会的指引，印尼称要查非法采矿，镍价短期获提振但不持久，镍当前来看精炼镍总体供应过剩格局延续，矿端供应趋宽松，镍生铁及精炼镍出现一些供应收缩消息，近期镍生铁成交价回升后企稳，需求端表现继续偏淡，不锈钢整理，关注需求端带动。

22. 沪镍震荡整理，印尼非法采矿暂时影响情绪但提振力度一般，除非引发印尼矿价回升，暂谨慎对待反弹空间，上档继续暂观12.3-12.5万元压力位，下档支撑暂观11.5-11.6万元附近，继续关注美元走势以及下游进一步表现，中线仍可逢反弹偏空。