方正中期期货-养殖油脂产业链日度策略报告

“精选摘要：投资者暂时持有空近月多远月套利为主；鸡蛋：周一，鸡蛋指数增仓大幅下挫，绝对价格逼近2016年低点。鸡蛋09合约多空移仓换月期现价差开始收敛，近月合约延续大幅下挫对现货收升水逻辑，2509合约跌破上市以来低位。鸡蛋现货价格连续大跌后部分地区企稳，市场期待8月份终端消费改善，生鲜品价格可能迎来。”

1. 豆油：日内豆油价格高位回落，主要是受到国际油脂价格回落的带动。

2. 中美、中加贸易关系依旧严峻，市场对于四季度油籽供应存在担忧。

3. 豆油自身远期基本面预期较好且棕榈油利好数据刺激带动豆油走强。

4. 目前豆油市场处于“弱现实+强预期”格局，弱现实主要表现为现货市场库存偏高走货偏慢，强预期表现为四季度买船较少且豆油有出口驱动，油厂压榨或有放缓，豆油去库或在即。

5. 弱现实及强预期持续，豆油01合约短线或基于8400位置继续上行。

6. 豆油主力01合约多单考虑继续持有，压力位关注8800-9000，支撑位关注8230-8300元/吨。

7. 豆油考虑1-5正套操作；菜油：我国对进口加拿大油菜籽实施临时反倾销措施，市场预期国内对加拿大菜籽采购或将明显减少，菜系商品价格一度大幅走高。

8. 但国内菜油库存处于季节性偏高水平，贸易政策变化后，贸易商积极进口俄罗斯、迪拜菜油作为补充，且可能新增澳大利亚菜籽采购，可弥补部分加拿大菜籽供应，市场担忧情绪减弱，期价自高位出现明显回落。

9. 棕榈油价格持续走高对菜油产生一定支撑，中加贸易关系仍存不确定性，期价短期以震荡对待。

10. 支撑9600-9610，压力10300-10333.棕榈油：SPPOMA数据8月1-15日马棕产量环比增0.88%，高频数据1-15日马棕出口环比增16.5-34.51%，印度、中国存在补库需求，需求国补库需求对产地报价产生支撑。

11. 国内买船增加，库存持续回升，基差短期承压。

12. 印尼在筹备B50生柴测试工作，印尼行业组织游说振幅推迟实施B50生物燃料项目，关注技术上能否取得进展以及预期执行时间变化。

13. 印尼没收非法种植园，如种植园移交缓慢可能对印尼棕榈油产量产生不利影响，潜在对棕榈油价格有一定利多影响。

14. 多单持有，支撑9060-9074，压力9900-9990；豆二、豆粕：豆粕“弱现实+强预期”持续，库存偏高、需求旺季、四季度买船较少。

15. 预计弱现实逐步过渡至强预期，豆粕下方空间预计不大。

16. 中美、中加贸易关系依旧严峻，市场对于四季度油籽供应存在担忧，豆粕01合约考虑企稳做多为主，豆粕主力合约下方空间暂看至2950-2980元/吨，压力位关注3200-3250元/吨，豆粕也可考虑进行3-5正套操作。

17. 豆二主力09合约预计震荡调整，压力位关注3950-4000，支撑位关注3640-3670元/吨；菜粕：我国对进口加拿大油菜籽实施临时反倾销措施，市场预期我国对加拿大菜籽采购或将明显减少。

18. 但菜粕价格走高后国内贸易商积极寻找替代来源国，市场预期国内对迪拜菜粕/澳大利亚菜籽采购可能增加，来弥补部分国内菜籽供应。

19. 豆菜粕现货价差处于低位，菜粕性价比偏差，豆粕对菜粕消费挤占短期持续，菜粕期价自高位一度大幅调整。

20. 加菜籽采购仍存减少预期，远期去库存预期仍存，下方存在支撑，暂以宽幅震荡对待。

21. 期价宽幅震荡，支撑2431-2498，压力2698-2708。

22. 玉米、玉米淀粉：周一期价偏弱波动。

23. 外盘市场来看，南美玉米收获进入尾声，丰产局面未改，阶段性压力延续，新季预期来看，美玉米种植面积同比增加，奠定压力基础，优良率继续表现较好，同时北半球整体天气表现稳定，构成相对压力，短期外盘或继续寻底走势。

24. 国内市场来看，进口玉米持续投放，构成相对压力，新季预期稳定，基本面压力仍未转变，期价预期继续承压表现。

25. 操作方面建议空单谨慎持有。

26. 玉米11合约支撑区间2100-2120，压力区间2240-2250，期权方面建议考虑卖出宽跨式组合策略或者虚值看涨期权。

27. 玉米淀粉09合约支撑区间下移至2560-2580，压力区间2720-2730，期权方面建议考虑卖出宽跨式组合策略或者虚值看涨期权。

28. 豆一：日内豆一价格高位回落。

29. 湖北等地新豆逐步上市，供应逐步增加。

30. 东北地区价格暂稳但市场预期偏弱，抑制国产豆价格。

31. 市场拍卖成交不好，情绪渐冷，豆一主力合约空单考虑离场观望，豆一09合约关注4145-4150元/吨区间压力位，支撑位关注3900-3930元/吨。

32. 花生：全国新季新季花生种植面积同比增4.01%，处于近年高位，河南南部驻马店等地区干旱或影响局部地区单产，其余产区天气暂无极端不利天气，新季花生整体有增产预期，东北、河南花生种植成本同比走低，丰产预期叠加种植成本下行对期价产生压力。

33. 10合约需综合考虑旧季余货估值和新季上市初期价格，从估值上看继续下跌空间不大，11及01合约主要对应新作，逢反弹仍可做空。

34. 11合约支撑7500-7600，压力位8100-8162.生猪：周一，生猪期价高开低走，期价对现货补跌，农产品指数整体止涨转跌。

35. 当前生猪行业集体降重出栏，养殖户出栏积极性偏高，生猪现货价格在8月份出现调整，本周生猪现货全国均价13.76元/公斤左右，环比上周五涨0.05元/公斤。

36. 本周屠宰量环比显著反弹，同比处于高位，并逐步接近2023年同期，阶段性出栏压力环比上升。

37. 期价上，大宗商品情绪反复，农产品指数整体偏强震荡，饲料板块相对偏弱，生猪期价连续反弹后对现货转为升水，11合约参考区间13800-14500点，中期等待产能去化逐步确认后，择机逢低买入2605合约，谨慎投资者暂时持有空近月多远月套利为主；鸡蛋：周一，鸡蛋指数增仓大幅下挫，绝对价格逼近2016年低点。

38. 鸡蛋09合约多空移仓换月期现价差开始收敛，近月合约延续大幅下挫对现货收升水逻辑，2509合约跌破上市以来低位。

39. 鸡蛋现货价格连续大跌后部分地区企稳，市场期待8月份终端消费改善，生鲜品价格可能迎来集中反弹对蛋价形成拉动，本周全国现货价格3.00元/斤左右，环比上周五涨0.10元/斤。

40. 基本面上，当前整体消费仍处于季节性淡季末端，蛋价在深度跌破养殖成本后等待库存去化。

41. 操作上，饲料养殖产业链近期震荡回落，鸡蛋成本坍塌风险短期得到一定释放，09合约当前消费旺季预期破产，交易上，期价已经跌破2016年以来历史低位水平，谨慎追空，单边观望为主，激进投资者逢低买入10合约，参考区间3100-3400点。