华创证券-流动性&交易拥挤度&投资者温度计周报：新高下自媒体A股搜索热度重回高位

“精选摘要：热度的表征指标来看，本周热度分位（下同）上行行业主要为：电子+10pct至28%、半导体+8pct至17%、机械+5pct至95%；下行行业主要为：银行-16pct至24%、轻工-16pct至43%、保险-9pct至18%。投资者温度计：1）上周市场放量上行，8/14上证指数突破3700点。”

1. 核心结论资金流动性：1）资金供给端扩张，杠杆资金单周净流入创24/11以来新高，ETF资金仍位于情绪低点；2）资金需求端南向资金近三月连续周均百亿以上净流入，累计净流入超3000亿。

2. 交易拥挤度：以过去四周成交额占比/市值占比（较全A）作为衡量主题行业交易热度的表征指标来看，本周热度分位（下同）上行行业主要为：电子+10pct至28%、半导体+8pct至17%、机械+5pct至95%；下行行业主要为：银行-16pct至24%、轻工-16pct至43%、保险-9pct至18%。

3. 投资者温度计：1）上周市场放量上行，8/14上证指数突破3700点，带动自媒体A股搜索热度重回高位。

4. 2）公募抱团趋势减弱，风格偏向价值，行业偏向金融、消费。

5. 3）最近一周以小单衡量的沪深两市A股散户资金净流入1134.1亿元，较前值增加101.6亿元，处过去五年63.5%分位，净流入规模小幅上升。

6. 风险提示1、宏观经济不及预期，可能导致相机抉择的货币政策与市场预期产生偏离；2、相关测算或与实际情况有所偏差；3、历史经验不代表未来：因市场环境等因素变化，历史数据得出的经验可能在未来失效。