中原证券-市场分析：成长行业领涨，A股震荡上行

“精选摘要：，中期慢涨格局有望延续。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注通信设备、消费电子、文化传媒以及小金属等行业的投资机会。风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际。”

1. 投资要点：A股市场综述周一（08月18日）A股市场高开高走、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在3745点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中通信设备、船舶制造、消费电子以及小金属等行业表现较好；贵金属、煤炭、多元金融以及化肥等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。

2. 创业板市场周一震荡上扬，创业板成分指数全天表现强于主板市场。

3. 后市研判及投资建议周一A股市场高开高走、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在3745点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中通信设备、船舶制造、消费电子以及小金属等行业表现较好；贵金属、煤炭、多元金融以及化肥等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。

4. 当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为15.14倍、44.04倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。

5. 两市周一成交金额28096亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。

6. 政策面形成多重利好叠加，为市场提供强劲支撑。

7. 央行明确“落实落细适度宽松的货币政策”，保持流动性合理充裕；居民储蓄正在加速向资本市场转移，形成持续的增量资金来源。

8. 2025年A股上市公司整体盈利增速预期由负转正，结束此前连续四年的下滑趋势，其中科技创新领域盈利弹性最为显著。

9. 美联储9月降息预期升温，美元走弱利于外资回流A股。

10. 中长期来看，居民储蓄转移、政策红利释放及盈利周期回升三大动力依然稳固，中期慢涨格局有望延续。

11. 预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。

12. 短线建议关注通信设备、消费电子、文化传媒以及小金属等行业的投资机会。

13. 风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度不及预期；宏观经济超预期扰动；政策超预期变化；国际关系变化带来经济环境变化；海外宏观流动性超预期收紧；海外波动加剧。