南华期货-烧碱数据周报：震荡为主，驱动不显

“精选摘要：，液碱产量82.93万吨，环比+0.12万吨，片碱10.4万吨，环比+0.275万吨。【库存】据百川盈孚统计全国液碱工厂库存共计27.56万吨（折百），环比上周减少0.47%，同比增加22.81%。本周华北、西北地区液碱库存压力有所增加，区域内液碱供应量充足，下游多按需拿货，企业库存压力增。”

1. 烧碱核心观点【供应】钢联数据，本周烧碱产量81.92万吨，较上周环比-1.38万吨，产能利用率84.1%（-1个百分点）。

2. 百川数据，液碱产量82.93万吨，环比+0.12万吨，片碱10.4万吨，环比+0.275万吨。

3. 【库存】据百川盈孚统计全国液碱工厂库存共计27.56万吨（折百），环比上周减少0.47%，同比增加22.81%。

4. 本周华北、西北地区液碱库存压力有所增加，区域内液碱供应量充足，下游多按需拿货，企业库存压力增加。

5. 其他区域库存稍有下滑，华中河南地区氧化铝接货情况积极。

6. 山东地区企业有订单发送，部分厂家交付仓单为主，厂家库存水平下降。

7. 【利润】隆众数据，烧碱价格下行，液氯上调，氯碱利润总体上行，山东氯碱企业周平均毛利在288元/吨，较上周环比+3.6%。

8. 【需求】氧化铝：随着氧化铝行业利润修复且现货价格波动减少，各区域工厂以稳产保供为首要目标，国内产能利用率已达到阶段性高位，表观过剩预期继续增强，促使部分持货商报价小幅下调；氧化铝企业开工稳定环比持平。

9. 粘胶短纤：本周粘胶短纤行业产能利用率86.04%，较上周+1.07%；本周西南地区部分粘胶装置运行负荷提升，行业整体产能利用率增加。

10. 【策略观点】近端交易现实，远期预期仍有博弈。

11. 基本面，近端略有变化，山东液碱价格上调，下游铝厂集中批量采购，带动碱厂去库。

12. 供应端产量小幅波动。

13. 成本端维持，不过随着液氯价格上调，氯碱利润继续回升。

14. 非铝下游处于淡季。

15. 后市继续关注旺季成色，下游需求改善程度以及下游备货积极性。