中辉期货-生猪周报：短期供需矛盾不突出，关注利好预期支撑

“精选摘要：合约。需求端整体依旧处于淡季，但是时间逐步临近开学，学校等需求场景的增加有望带来一定边际好转。整体看来，养殖端出栏节奏顺畅，前期二育出栏抛售压力及8月出栏节奏的加速仍旧施压现货端。中长期存量规模维持较高水平，但增量空间明显收缩，头部企业产能逐步去化有望助力远月合约上行。“弱现实，强预期”情。”

1. 一、现货表现1、本周，全国生猪均价持平于14.34元/公斤。

2. 其中，河南市场价格环比下降0.08元至14.1元/公斤;江西市场环比下降0.26元至13.82元/公斤;湖南市场环持平于13.72元/公斤;重庆市场持稳于13.25元/公斤;四川市场环比持稳于13.35元/公斤。

3. 2、本周，样本养殖企业淘汰母猪现货均价环比下行0.22元至9.87元/kg，样本企业50kg二元母猪现货均价持稳于1638.1元/头，市场淘汰母猪继续小幅放量，关注后市政策推动下的淘汰跟进情况。

4. 3、本周，7kg仔猪出栏均价环比下降30.48元至382.33元/头，15kg仔猪出栏均价环比下降23.06元/头至418.41元/头。

5. 二、观点短期，8月钢联样本企业计划出栏量为1322.57万头，环比增加5.26%。

6. 并且集团场继续响应农业部的出栏要求，大猪出栏占比仍在增加，但本周降重速度略有放缓。

7. 中期，2025年1月~6月新生仔猪数量持续增加，按照6个月出栏时间推算，预计下半年生猪出栏量仍有增长空间。

8. 长期来看，落后产能若能实现出清，将逐步推升生猪价格重心企稳。

9. 当下，6月全国能繁母猪存栏数量为4043万头，但从钢联样本企业的存栏情况来看，7月规模化养殖企业的能繁增量基本为0，中小散甚至出现了小回落，预计后续能繁母猪将逐步缩量，利好远月合约。

10. 需求端整体依旧处于淡季，但是时间逐步临近开学，学校等需求场景的增加有望带来一定边际好转。

11. 整体看来，养殖端出栏节奏顺畅，前期二育出栏抛售压力及8月出栏节奏的加速仍旧施压现货端。

12. 中长期存量规模维持较高水平，但增量空间明显收缩，头部企业产能逐步去化有望助力远月合约上行。

13. “弱现实，强预期”情况依旧明显。

14. 策略上，政策影响较大情况下不建议盲目短线沽空，关注逢低建立远月多单或围绕强势合约进行反套操作。

15. 三、风险提示仔猪疫病、二育市场情绪、后续政策落地情况。