国联期货-玉米及玉米淀粉周报：市场走货低迷，新作逢高做空

“精选摘要：约。供应方面，早熟玉米零星上市，余粮供应量有限，政策粮有所补充，小麦仍在饲用领域替代；需求方面整体偏弱，下游用粮企业对余粮采购积极性较低，维持安全库存。在新玉米上市前，市场走货低迷，预计玉米价格维持弱势，考虑到余粮库存趋少，继续下跌空间有限。新作方面，一是近期降雨缓解部分产区旱情，整体产情。”

1. 行情回顾本周连盘玉米延续弱势，主力2511合约收于2190元/吨，当周价格下跌13元/吨。

2. 运行逻辑本周玉米现货跌势放缓，期货主力合约从对应陈粮的C2509合约切换至新作C2511合约。

3. 供应方面，早熟玉米零星上市，余粮供应量有限，政策粮有所补充，小麦仍在饲用领域替代；需求方面整体偏弱，下游用粮企业对余粮采购积极性较低，维持安全库存。

4. 在新玉米上市前，市场走货低迷，预计玉米价格维持弱势，考虑到余粮库存趋少，继续下跌空间有限。

5. 新作方面，一是近期降雨缓解部分产区旱情，整体产情较好，相较去年或将有所增产；二是东北新作集港成本约在2100元/吨以下；三是国际玉米供应宽松预期。

6. 新季玉米价格中枢将继续下移，或可关注11、01合约的逢高做空机会。