华联期货-铁矿石周报：需求韧性仍存，铁矿区间震荡

“精选摘要：至2025年8月15日，MYSTEEL调研247家钢厂盈利率65.8%，较前周下降2.6%；钢厂高炉开工率83.59%，较前周下降0.16%；日均铁水产量环比增加0.34万吨至240.66万吨，铁水产量小幅增加。考虑到临近9.3阅兵，预计周边区域环保加严会对钢厂生产造成影响，或压制铁矿需求。”

1. ◆供应：近期全球铁矿发运量继续回落。

2. 2025年8月4日-8月10日，全球铁矿石发运总量环比减少15.1万吨至3046.7万吨。

3. 其中，澳洲19港发运1580.3万吨，周环比降140.9万吨；巴西19港发运742.7万吨，周环比增104.7万吨；非主流地区发运有所增加，周环比增21.1万吨至619万吨。

4. 同时，本期外矿到港量也有所回落，2025年8月4日-8月10日，中国45港到港量环比减少125.9吨至2381.9万吨；本轮北方六港到港总量为1203万吨，周环比降50.1万吨。

5. 当前海外矿山处于发运淡季，供应压力整体不大。

6. ◆需求：截至2025年8月15日，MYSTEEL调研247家钢厂盈利率65.8%，较前周下降2.6%；钢厂高炉开工率83.59%，较前周下降0.16%；日均铁水产量环比增加0.34万吨至240.66万吨，铁水产量小幅增加。

7. 考虑到临近9.3阅兵，预计周边区域环保加严会对钢厂生产造成影响，或压制铁矿需求。

8. ◆库存：截至2025年8月15日，本轮全国45个港口进口铁矿库存为13819.27万吨，周环比增107万吨。

9. 分国别来看，澳矿库存6127.53万吨，周环比降10.57万吨；巴西矿库存4940.84万吨，周环比增68.77万吨。

10. 钢厂进口铁矿库存9136.4万吨，周环比增123.06万吨。

11. 小样本钢厂进口矿平均库存可用天数为21天，较前周增加1天。

12. 铁矿港口库存环比累库。

13. ◆观点：产业方面，上周外矿发运量继续回落，目前铁矿发运和到港偏低，整体供应压力不大。

14. 需求端，钢厂盈利率维持六成附近，日均铁水产量小幅增加，维持高位运行，短期需求具有较强的韧性，对矿价支撑较强，后续关注9.3阅兵可能对钢厂进行环保限产，届时或对铁矿需求产生影响，预计8月下滑程度预计有限。

15. 综合来看，8月铁矿基本面矛盾不大，需求端韧性较强对矿价形成支撑，预计短期矿价维持区间震荡。

16. ◆策略：铁矿2601合约多单持有，参考支撑位750元/吨。