华联期货-煤焦周报：煤矿供应预期收缩，双焦偏强震荡

“精选摘要：进，山西某煤矿下发276工作日生产组织方案，预计政策影响下，国产煤产量会受到约束，供应顶部效应较为明显，或难以恢复至高位水平，供应收缩预期提振市场情绪。此外，钢厂盈利率维持六成附近，铁水维持韧性，短期双焦刚需较强，8月铁水下滑程度预计有限，双焦维持偏强运行。◆策略：焦煤2601合约逢低做多。”

1. 周度观点◆供应：上周煤矿开工率小幅回落，煤矿供应恢复偏缓，煤矿精煤产量微降。

2. 在国家能源局查超产以及阅兵前安监趋严影响下，预计8月国产煤产量难以恢复至高位水平，进口煤方面，蒙煤通关恢复至中高位水平，或在一定程度上补充国产煤由于安全、环保、查超产带来的减量。

3. 焦炭方面，8月15日230家独立焦化厂产能利用率74.13%，周环比增0.38%；全样本独立焦企日均产量65.38万吨，周环比增0.28万吨。

4. ◆需求：MYSTEEL调研247家钢厂高炉开工率83.59%，周环比降0.16%；日均铁水产量环比增加0.34万吨至242.66万吨，铁水产量小幅增加。

5. 钢厂盈利率65.8%，较前周下降2.6%。

6. 吨焦平均利润20元/吨，吨焦平均利润较前周上升36元/吨。

7. 焦炭第六轮提涨落地，吨焦盈利转正并创年内新高，独立焦企产能利用率提升，钢厂盈利水平也位于较高位置，铁水维持韧性，双焦刚需较强。

8. ◆库存：上周煤矿原煤库存继续回落，不过煤矿精煤库存中止七连降，8月15日523家样本矿山原煤库存470.15万吨，周环比降6.37万吨。

9. 焦钢企业炼焦煤库存有所下降，以按需采购为主。

10. 焦炭方面，独立焦企和钢厂焦炭库存继续下滑，港口焦炭库存微降，焦炭总库存持续下降。

11. ◆观点：上周煤矿供应端扰动频繁，山西地区煤矿生产核查推进，山西某煤矿下发276工作日生产组织方案，预计政策影响下，国产煤产量会受到约束，供应顶部效应较为明显，或难以恢复至高位水平，供应收缩预期提振市场情绪。

12. 此外，钢厂盈利率维持六成附近，铁水维持韧性，短期双焦刚需较强，8月铁水下滑程度预计有限，双焦维持偏强运行。

13. ◆策略：焦煤2601合约逢低做多，参考支撑位1120元/吨。