华联期货-螺纹钢周报：钢厂利润略有收窄，钢价低位存在支撑

“精选摘要：五大品种累库幅度加快。分品种看，螺纹钢厂社双库均明显增加，总库存累库继续加速；热卷钢厂库存环比略有增加，但社会库存小幅去库，总库存环比略有增加。供应：近期钢厂盈利率环比略有下滑，高炉开工率环比略降，产能利用率小幅回升，日均铁水产量环比增加；电炉开工率和产能利用率均小幅上升。五大材产量略有增。”

1. 基本面观点库存：五大品种累库幅度加快。

2. 分品种看，螺纹钢厂社双库均明显增加，总库存累库继续加速；热卷钢厂库存环比略有增加，但社会库存小幅去库，总库存环比略有增加。

3. 供应：近期钢厂盈利率环比略有下滑，高炉开工率环比略降，产能利用率小幅回升，日均铁水产量环比增加；电炉开工率和产能利用率均小幅上升。

4. 五大材产量略有增加，其中螺纹钢产量环比微降，长短流程钢企产量均有减量。

5. 需求：五大材表需环比继续回落。

6. 建筑钢材需求依旧呈现淡季特征，季节性因素影响持续，螺纹钢表需环比明显回落，热卷表需环比略有回升。

7. 观点：产业方面，钢厂铁水产量维持高位，螺纹钢产量窄幅波动，处于同期偏高，但下游需求受高温雨水等季节性因素影响明显转弱，库存累库幅度有所增加；另外成本抬升导致钢厂利润略有收窄。

8. 目前钢材呈供稳需弱格局，7月国内房地产、基建等投资继续下滑令钢材需求承压，不过唐山钢企即将陆续限产，钢材供应有望下降，短期供需基本面或有所改善，钢价低位存在支撑，预计后市呈震荡偏强运行。

9. 策略：回调轻仓做多，2510合约参考3170-3320区间运行。

10. 风险关注：海外关税政策变化、国内对冲政策、粗钢调控政策和需求复苏情况。