华联期货-甲醇周报：供应压力较大，价格走弱

“精选摘要：率周数据预计：产量189.48万吨左右，产能利用率83.80%左右，较本期上涨；甲醇进口样本到港计划预估34.73万吨，其中显性26.93万吨，非显性7.80万吨；内贸预估2.5-3万吨附近。◆需求：据隆众资讯统计，本周，随着延长中煤榆林烯烃装置重启提升至满负荷运行，烯烃行业开工率将有所提。”

1. ◆库存：据隆众资讯统计，本周，中国甲醇样本生产企业库存预计为29.58万吨，较本期或变动不大，整体延续低库存运行态势；外轮到港量仍处高位，下游需求仍表现淡淡，预计港口甲醇库存继续累库，但需关注天气因素对卸货速度的影响。

2. ◆供应：据隆众资讯统计，本周，中国甲醇产量及产能利用率周数据预计：产量189.48万吨左右，产能利用率83.80%左右，较本期上涨；甲醇进口样本到港计划预估34.73万吨，其中显性26.93万吨，非显性7.80万吨；内贸预估2.5-3万吨附近。

3. ◆需求：据隆众资讯统计，本周，随着延长中煤榆林烯烃装置重启提升至满负荷运行，烯烃行业开工率将有所提升；二甲醚、甲醛开工率走高，醋酸、氯化物开工率降低。

4. ◆产业链利润：进口利润转正，现为5元/吨，内蒙古煤制甲醇利润持稳，现为162元/吨，而下游利润亏损较大，华东MTO利润亏损缩小，现为-998元/吨。

5. ◆煤价：8月份受益于消费旺季，动力煤需求总体保持在稳健水平，对煤价具有一定支撑作用。

6. ◆观点：甲醇国内开工率回落，但仍处于偏高水平，周度进口量高位维持，进口供应将在8月创历史新高，需求承压，下游开工率走低，港口甲醇库存升至偏高水平，后续或继续累库，罐容紧张，甲醇或承压运行。

7. ◆单边及期权：区间内偏空操作，期权方面，卖出跨式期权。

8. ◆风险点：煤价、天然气、原油的走势；MTO的开工率变化情况；进口量变化情况。