华联期货-鸡蛋周报：需求不及预期，市场情绪悲观

“精选摘要：旬蛋价涨势迅猛拉动，养户多看好8-9月份行情，出淘意愿减弱，多存压栏惜售情绪，7月老母鸡出栏量减少明显。结合7月新开产蛋鸡及老鸡淘汰情况来看，新开产数量大于老母鸡实际出栏量，7月在产蛋鸡存栏量环比增加，且创历史新高。从后续供应面看，8月份新开产蛋鸡多为4月前后补栏鸡苗，4月蛋价表现尚可，养。”

1. 现货：周内主产区鸡蛋现货价格稳中偏弱运行。

2. 据我的农产品网数据显示，鸡蛋主产区均价3.02元/斤，较上周上涨0.01元/斤，涨幅0.33%，低价区报2.69元/斤。

3. 周初终端需求稍有好转，带动蛋价小幅回暖，但终端需求未见明显好转，同时新开产量继续增加，供强需弱格局下各环节走货放缓，产区库存累积，蛋价依旧承压。

4. 截至目前，蛋价已跌至近几年同期低点，旺季将至，集团备货需求将陆续启动，或对蛋价形成一定支撑。

5. 供需：据我的农产品网最新数据显示，7月全国在产蛋鸡存栏量约为12.93亿只，环比增幅1.73%，同比增幅7.04%。

6. 淘鸡方面来看，受7月中旬蛋价涨势迅猛拉动，养户多看好8-9月份行情，出淘意愿减弱，多存压栏惜售情绪，7月老母鸡出栏量减少明显。

7. 结合7月新开产蛋鸡及老鸡淘汰情况来看，新开产数量大于老母鸡实际出栏量，7月在产蛋鸡存栏量环比增加，且创历史新高。

8. 从后续供应面看，8月份新开产蛋鸡多为4月前后补栏鸡苗，4月蛋价表现尚可，养殖端对后市信心尚存，鸡苗销量明显增加。

9. 据Mysteel鸡苗数据统计显示，4月鸡苗销量环比增加17.98%，故预计8月份新开产蛋鸡数量将大幅增加。

10. 加之养殖端对中秋前价格上涨存预期，老鸡出栏情绪一般，8月蛋鸡存栏或将进一步突破至13亿只以上。

11. 从需求面看，8中下旬食品企业月饼、糕点生产开始启动，叠加学校开学集中备货需求，市场需求会逐渐进入旺季阶段。

12. 不过近期蛋价涨势乏力，叠加年内冷库蛋入库明显多于往年，市场对后期蛋价走势存疑，交易相对谨慎，或对旺季蛋价上涨形成一定制约。

13. 展望：在产蛋鸡存栏量增至近三年高位，需求端表现明显弱于往年，供强需弱背景下，蛋价屡破新低，同时受贸易关税等问题影响，饲料成本增加，蛋鸡养殖行业陷入长期亏损阶段。

14. 目前高供应弱需求格局并未出现明显改善，前期旺季涨价预期已给予盘面一定升水，高温高湿天气影响，蛋价依旧承压，市场对后市行情转向悲观，盘面增仓大跌修复基差，建议近月合约的虚值看涨期权卖单可继续持有。

15. 策略：中期来看，在产蛋鸡存栏延续高位运行，供应宽裕。

16. 主力合约短期压力位参考3300，期权方面，可卖出虚值看涨期权。

17. 风险：养殖端加速淘汰催化产能去化，需求超预期好转。