中航期货-橡胶周度报告

“精选摘要：胶原料丁二烯价格窄幅波动。4.顺丁橡胶库存结构较去年同期偏宽松。5.全钢胎企业产能利用率好于半钢胎企业主要观点本周橡胶盘面震荡偏强。从宏观面看，中美对等关税如期暂停实施，美联储降息预期升温，“美俄会谈”提振市场风险偏好，国内股市突破去年“924”行情高点，宏观情绪偏暖下，提振橡胶盘面。从橡。”

1. 市场焦点1.2025年8月13日-8月19日期间，天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期增加，赤道以北高降雨量区域主要集中缅甸南部、柬埔寨南部等地区，其余大部分区域降水处于中等状态，对割胶工作影响增强；赤道以南高降雨量区域主要分布在马来西亚东部、印尼东部地区，其他大部分区域降雨量处于中等状态，对割胶工作影响减弱。

2. 2.中美双方发布《中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明》。

3. 美方承诺继续调整对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征关税的措施，自8月12日起继续暂停实施24%的对等关税90天。

4. 中方自8月12日起继续暂停实施24%对美加征关税以及有关非关税反制措施90天。

5. 3.据中国汽车工业协会，7月，我国汽车产销分别完成259.1万辆和259.3万辆，同比分别增长13.3%和14.7%。

6. 其中，新能源汽车产销分别完成124.3万辆和126.2万辆，同比分别增长26.3%和27.4%。

7. 新能源汽车出口22.5万辆，同比增长1.2倍。

8. 基本面概况1.天然橡胶原料端价格稳中偏强运行。

9. 2.天然橡胶库存结构较去年同期偏宽松。

10. 3.顺丁橡胶原料丁二烯价格窄幅波动。

11. 4.顺丁橡胶库存结构较去年同期偏宽松。

12. 5.全钢胎企业产能利用率好于半钢胎企业主要观点本周橡胶盘面震荡偏强。

13. 从宏观面看，中美对等关税如期暂停实施，美联储降息预期升温，“美俄会谈”提振市场风险偏好，国内股市突破去年“924”行情高点，宏观情绪偏暖下，提振橡胶盘面。

14. 从橡胶基本面看，本周原料价格有所分化，泰国地区胶水价格保持稳定，杯胶价格有所上扬，国内产区原料价格稳中偏强运行。

15. 短时间主产区降雨天气，对原料价格有所提振，但幅度相对有限，橡胶成本端存支撑。

16. 近期青岛地区库存去化明显，库存结构有改善，但较去年同期略显宽松。

17. 橡胶下游需求方面，全钢胎企业库存压力减轻，提振开工积极性，半钢胎企业库存去化仍旧不畅，企业产能利用率上行空间有限，但整体轮胎需求仍存韧性。

18. 综合来看，橡胶的基本面偏中性，短时间割胶旺季预期受天气因素扰动，原料端支撑偏强。

19. 但下游需求轮胎开工率整体持稳，对上方空间提振有限，价格区间内震荡，外部宏观情绪放大价格波动区间。