银河期货-2025年聚烯烃9月报：供需预期仍弱，价格震荡偏弱

“精选摘要：密度，PP主要是大榭二期二线45万吨和中石油广西40万吨新装置。存量检修预计在四季度会有明显下降，整体供应端仍有压力。进口预计仍在低位，出口维持高位判断。需求端即将迎来金九银十旺季，棚膜旺季逐步来临，但订单偏差，旺季需求成色预计偏差。塑料PP供需预期仍弱，价格震荡偏弱看待。【策略推荐】1.。”

1. 【综合分析】8月PE没有新产能投放，PP在月末投产宁波大榭二期一线45万吨装置，01合约仍有新产能投放预期，PE主要是埃克森美孚惠州50万吨LD、中石油广西石化30万吨HD和40万吨全密度，PP主要是大榭二期二线45万吨和中石油广西40万吨新装置。

2. 存量检修预计在四季度会有明显下降，整体供应端仍有压力。

3. 进口预计仍在低位，出口维持高位判断。

4. 需求端即将迎来金九银十旺季，棚膜旺季逐步来临，但订单偏差，旺季需求成色预计偏差。

5. 塑料PP供需预期仍弱，价格震荡偏弱看待。

6. 【策略推荐】1.单边：01合约仍有新产能投放预期，存量开工存提升预期，旺季需求成色预计偏差，塑料PP供需预期仍弱，价格震荡偏弱看待。

7. 2.套利：暂时观望。

8. 3.期权：暂时观望。

9. 风险提示：油价趋势上涨、投产大幅延后、宏观出台强刺激政策。