中诚信国际-地方政府债与城投行业监测周报2025年第31期：专项债支持政府投资基金规模扩容，北京再次提前偿还部分专项债

“精选摘要：海等地发布地方债发行信息披露文件，拟发行地方专项债用于政府投资引导基金；同时，江苏、广东广州在财政预算调整方案中披露将安排地方专项债用于政府投资基金，目前已披露用于政府投资基金的专项债资金规模已达360亿元。在优质项目储备不足的背景下，将地方专项债用于政府投资引导基金有助于提高专项债资金使。”

1. 要闻点评上海、江苏等地探索专项债支持政府投资基金，今年规模合计360亿元。

2. 继北京6月首次探索专项债用于政府投资引导基金后，近期，浙江宁波、陕西西安、上海等地发布地方债发行信息披露文件，拟发行地方专项债用于政府投资引导基金；同时，江苏、广东广州在财政预算调整方案中披露将安排地方专项债用于政府投资基金，目前已披露用于政府投资基金的专项债资金规模已达360亿元。

3. 在优质项目储备不足的背景下，将地方专项债用于政府投资引导基金有助于提高专项债资金使用效率；同时，也拓宽了政府投资基金的资金来源，有助于促进政府投资基金高质量发展；此外，这也有助于通过政府投资引导基金撬动其他各类市场化资金，更好发挥专项债“四两拨千斤”作用。

4. 但需注意，部分政府投资基金特别是创投基金市场化运作，聚焦“投早、投小、投硬科技”，项目风险较高，需做好专项债全流程风险防控、完善到期退出机制，确保资金安全偿付、有序退出。

5. 北京再次提前偿还部分专项债，有助于节约利息支出、平滑到期压力。

6. 本次提前偿还面值为1.45亿元，采取自愿原则以竞争性招标方式确定提前偿还价格，这是北京市财政局第三次提前偿债。

7. 在低利率环境下，提前偿还此前发行的专项债有助于节约利息支出，腾挪财政空间，同时，这也是完善偿债保障机制的重要探索，有助于平滑未来债务集中到期的压力。

8. 本周有18家城投企业提前兑付债券本息本周“25南京铁建SCP002”取消发行地方政府债与城投债发行情况本周地方政府债券发行、净融资额均上升，发行利率上升、利差走阔，新增专项债发行提速、特殊新增专项债累计发行超九千亿元。

9. 本周发行110只地方债，发行规模上升303.74%至3691.50亿元，净融资额由负转正、增加2225.36至2088.00亿元。

10. 发行利率上行18.20BP至2.13%，发行利差走阔2.69BP至20.23BP。

11. 截至8月22日，新增专项债30761.57亿元、完成全年限额的69.91%，有9052.21亿元为特殊新增专项债；再融资债累计发行36680.70亿元，其中有19077.34亿元用于置换存量隐性债务、完成全年2万亿额度的进度95.39%。

12. 本周城投债发行额下降、净融资规模转负，发行利率上升、利差走阔。

13. 本周发行167只城投债，发行规模较前值下降13.80%至1057.94亿元，净融资额较由正转负至-192.33亿元。

14. 发行券种以私募债、5年期为主；发行人主体级别以AA+级为主。

15. 发行利率为2.34%、上升16.16BP，发行利差为80.64BP、走阔11.61BP。

16. 城投境外债共发行7只、规模合计52.46亿元，加权平均发行利率2.89%，穿透信用主体以地市级为主，主体评级以AAA和AA+为主。

17. 地方政府债与城投债交易情况城投级别调整：根据公告信息，8月1日，大公国际将安徽滁州市城市投资控股集团有限公司主体信用评级由AA+级上调至AAA级。

18. 城投信用事件及监管处罚：本周未发生城投信用风险事件。

19. 地方债：本周，地方债现券交易规模共计3442.87亿元、较前值下降4.51%；除1年期外其余期限地方债到期收益率均上行。

20. 城投债：本周，城投债交易规模为2895.50亿元、较前值上升19.38%；城投债到期收益率多数上行，平均上行幅度为8.01BP。

21. 1年期、5年期AA+城投债利差均走阔，3年期AA+城投债利差收窄。

22. 城投债异常交易方面：广义口径下，本周共有13家城投主体的14只债券发生了15次异常交易，主体数量、债券数量较上周下降；异常交易次数不变。