招银国际-AI行业主题研究：政策加速AI应用与商业化落地

“精选摘要：产算力、半导体设备供应商及人工智能新兴应用领域；核心标的包括中际旭创、生益科技、中兴通讯、北方华创、地平线、豪威集团、英诺赛科、贝克微等。3）汽车：建议关注智能网联汽车与机器人产业链，核心标的包括小鹏、理想、地平线、比亚迪、敏实。互联网与软件行业：关注AI云、AI+产业与AI+消费互联网等。”

1. 2025年8月国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，提出加快AI+科学技术/产业发展/消费提质/民生福祉/治理能力/全球合作6大重点领域的深度融合，强化基础支撑能力，目标到2027年/2030年新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%/90%，到2035年中国全面步入智能经济和智能社会发展新阶段。

2. 围绕《行动意见》：1）互联网与软件：建议关注AI云、AI+产业互联网与AI+消费互联网的相关机会，核心标的包括腾讯、阿里巴巴、百度、快手、商汤、金蝶国际。

3. 2）半导体：建议关注国产算力、半导体设备供应商及人工智能新兴应用领域；核心标的包括中际旭创、生益科技、中兴通讯、北方华创、地平线、豪威集团、英诺赛科、贝克微等。

4. 3）汽车：建议关注智能网联汽车与机器人产业链，核心标的包括小鹏、理想、地平线、比亚迪、敏实。

5. 互联网与软件行业：关注AI云、AI+产业与AI+消费互联网等机会。

6. 互联网与软件板块下，我们建议关注《行动意见》中的几项措施：1）鼓励发展标准化、可扩展的算力云服务：政策推动国内AI算力云服务快速增长，利好目前在AI算力储备、服务与运营能力领先的头部厂商，例如百度、阿里巴巴、腾讯与商汤；2）加强智能消费基础设施建设，提升文娱、电商等生活服务品质：政策推动AI应用在文娱、电商等消费互联网领域的应用与商业化落地，该主线下我们看好具备良好大模型技术实力、领先AI应用产品能力以及丰富AI应用场景的互联网企业，包括腾讯、阿里巴巴、快手；3）在软件、金融、商贸等领域，推动新一代智能终端、智能体等广泛应用：政策推动企业AI应用软件的落地与商业化，我们看好金蝶国际、多点数智，公司分别处在AI+ERP、AI+零售领域的领先梯队。

7. 半导体：关注三条投资主线，即算力产业链、自主可控主题下的投资机会，以及新兴应用领域的半导体需求（如边缘AI、低空经济、辅助驾驶和具身智能）。

8. 《行动意见》的发布，为半导体行业带来系统性政策利好。

9. 文件强调强化智能算力统筹与人工智能芯片创新，从需求拉动与供给支撑两端推动产业发展。

10. 这直接利好算力芯片、存储芯片、先进封装、高速光通信等核心环节，拉动智能终端所需的传感器、处理器和印制电路板需求。

11. 同时，低空经济、辅助驾驶、具身智能等新兴场景的加快落地，将为半导体企业开辟全新增长曲线。

12. 建议关注：一是直接受益于算力建设的芯片制造、光通信与先进封装龙头；二是伴随智能终端升级、自主可控下的半导体设备、材料及元器件核心供应商；三是布局新兴应用领域并具备关键技术能力的芯片公司。

13. 智驾及具身智能行业：智能驾驶技术将迎来大爆发，行业格局初显，基于算法技术同源，机器人是汽车产业链的天然延伸和第二增长曲线。

14. 《行动意见》再次强调“大力发展智能网联汽车”，叠加之前的相关政策放开，再次印证我们之前的观点：法规绝非自动驾驶在中国发展的障碍。

15. 头部车企引领智驾普及，我们测算目前国内L2+级自动驾驶（满足高速NOA及以上功能）新车渗透率约30-35%，预计2026年搭载量有望超过50%。

16. 我们认为头部主机厂全栈自研和部分主机厂依赖供应商的格局并存。

17. 供应链的相似性有助于汽车公司迅速进入机器人产业链；我们认为车企在自动驾驶中运用的VLA模型与机器人智能非常契合，AI在自动驾驶中的运用也是具身智能的基础；而头部车企在研发规模上的优势或助其领先于目前的机器人公司。