银河期货-终端需求走弱，矿价震荡运行

“精选摘要：放缓。对比上半年用钢需求来看，建筑用钢需求环比延续弱势，上半年制造业用钢同比增加超7%，而近期制造业用钢环比较快走弱，对当前终端用钢需求形成一定压制。海外需求方面，1-7月份海外铁元素消费量同比增加2.7%，其中印度粗钢产量同比增加9.8%，海外粗钢需求量仍维持在偏高水平。整体来看，当前市。”

1. 基本面方面，供应端四大矿山维持平稳,8月份主流矿山增量主要来自巴西，澳洲发运同比基本持平。

2. 8月份非主流发运同比持续高位，预计会延续贡献一定增量。

3. 需求端,7月份制造业和基建投资增速环比较快走弱，制造业走弱可能是上半年设备更新资金进度较快，而下半年驱动放缓。

4. 对比上半年用钢需求来看，建筑用钢需求环比延续弱势，上半年制造业用钢同比增加超7%，而近期制造业用钢环比较快走弱，对当前终端用钢需求形成一定压制。

5. 海外需求方面，1-7月份海外铁元素消费量同比增加2.7%，其中印度粗钢产量同比增加9.8%，海外粗钢需求量仍维持在偏高水平。

6. 整体来看，当前市场预期有所反复，进一步驱动价格上涨的因素减弱，市场可能转向终端用钢需求环比较快走弱，预计矿价震荡运行为主。

7. 【策略推荐】1.单边:震荡运行，现货高位套保为主⒉.套利:观望3.期权:观望风险提示:1、中美关税政策反复博弈;2、非主流矿发货量超市场预期。