银河期货-双焦9月报：上下驱动都不足，延续宽幅震荡运行

“精选摘要：去年同期，虽然产量在当前基础上会上升，但是上升力度有限,整体看来焦煤的供需较为平衡，无明显矛盾，预计焦煤价格宽幅区间震荡，趋势性减弱，活跃度也将会降低，难有趋势性行情。【策略推荐】策略推荐:1.单边:宽幅震荡，无明显趋势，建议区间操作2.套保:建议逢高卖出保值为主风险提示:上行风险:煤矿继。”

1. 【行情回顾】现货方面，市场情绪降温，下游采购积极性减弱，8月焦煤价格涨跌互现,呈现震荡偏弱走势，部分煤矿价格小幅下调,但在铁水产量高L佳笔对于原料需求有韧性，煤价尚有支撑，回调力度并不大。

2. 焦炭方面，焦炭第七轮涨价落地(8其中月上调三轮)，本周部分焦企提涨第八轮，但下游钢材尚未有明确回复，预计落地概率较小。

3. 【市场展望】短时间重大活动对于焦煤供需影响并不大,在阶段性时间扰动以后,核心在于在9月中下旬煤矿复产力度，根据国家能源局安排，后续国家能源局将适时对部分产煤省(区)核查工作进行抽查。

4. 也就意味看煤矿产量始终受到一定的压制，焦煤产量难以恢复到今年上半年高点，也会低于去年同期，虽然产量在当前基础上会上升，但是上升力度有限,整体看来焦煤的供需较为平衡，无明显矛盾，预计焦煤价格宽幅区间震荡，趋势性减弱，活跃度也将会降低，难有趋势性行情。

5. 【策略推荐】策略推荐:1.单边:宽幅震荡，无明显趋势，建议区间操作2.套保:建议逢高卖出保值为主风险提示:上行风险:煤矿继续减产、蒙煤通关不及预期;下行风险:煤矿快速复产至高位、下游钢材明显减弱需求;。