国贸期货-内蒙及宁夏调研报告

“精选摘要：PVC出口是未来大趋势。(2)2020年西北地区掀起环保革命，时隔五年，当地整改已经完成，电石和PVC装置现有老装置已经技改完成。氯碱企业是解决当地就业的主力企业之一。如果按年限强制退出，可能面临大量失业问题。(3)烧碱是几大工厂唯一盈利品种。液氯补贴400-600，但每家外卖只有20-3。”

1. 背景：2025年8月18日到2025年8月22日，反内卷背景下，市场预期西北地区会成为煤化工产业链反内卷重心，我司前往西北地区走访调研氯碱-PVC粉上游企业，了解上游运营情况、经营策略、盈利情况等，为判断市场行情提供依据，了解生产企业未来的规划，为研判后续整体行业建立基础的框架，通过对产业链上游及原料端的走访调研，拓宽行业研究视角，准确了解主产区各环节真实情况等。

2. 结论：(1)西北地区市场不足以支撑当地下游需求，液碱转片碱是当地未来趋势。

3. 伴随周边氧化铝产能向西南地区的转移，片碱下西南会是大趋势。

4. 伴随着房地产周期在不同国家的轮转，未来发展中国家是PVC主要需求增长点，PVC出口是未来大趋势。

5. (2)2020年西北地区掀起环保革命，时隔五年，当地整改已经完成，电石和PVC装置现有老装置已经技改完成。

6. 氯碱企业是解决当地就业的主力企业之一。

7. 如果按年限强制退出，可能面临大量失业问题。

8. (3)烧碱是几大工厂唯一盈利品种。

9. 液氯补贴400-600，但每家外卖只有20-30吨每天，不同于山东地区的氯碱平衡逻辑。

10. 多数生产企业烧碱多数外卖，给贸易商的比例略高，液碱出货尚可，除氧化铝、水处理外，当地其他下游煤焦化、医药中间体、化工厂用量相对较多，周边山西及河南地区氧化铝工厂是当地液碱及片碱的主要消费地区之一，另外部分片碱货源发往山东及华北地区贸易商。

11. PVC多供给华东及华南地区贸易商，近两年需求平淡，主要因房地产行业需求不佳，调研当周在反内卷、去产能消息下，期货价格上涨，带动现货价格上涨，但成交情况一般。

12. 当地后市价格：当前处于季节性淡季，后市旺季来临叠加部分下游的投产需求，后市价格仍有上涨空间。