通惠期货-纯苯&苯乙烯日报：供需交织下纯苯承压，苯乙烯检修预期升温

“精选摘要：端，上周主要生产装置保持稳定运行，市场现货供应充裕，整体供给端略显偏多。但进入9月后，计划内的检修装置数量较多，预计届时供应端将出现阶段性收缩，检修能否如期执行成为市场关注焦点。需求方面，三大合成树脂开工率近期明显修复，随着传统旺季“金九银十”临近，下游工厂逐步启动补库动作，整体需求端环比。”

1. 日度市场总结（1）基本面价格：8月27日苯乙烯主力合约收跌1.20%，报7170元/吨，基差70（+2元/吨）；纯苯主力合约收跌0.68%，报6114元/吨。

2. 成本：8月27日布油主力收盘63.3（-1.6美元/桶），WTI原油主力合约收盘67.2桶（-1.6美元/桶），华东纯苯现货报价6045元/吨（+0元/吨）。

3. 库存：苯乙烯样本工厂库存20.3万吨（-0.3万吨），环比去库1.1%，江苏港口库存16.2万吨（+1.3万吨），环比累库库8.5%，苯乙烯恢复累库。

4. 纯苯港口库存14.4万吨（-0.2万吨），环比去库1.1%。

5. 供应：苯乙烯8月底将有装置检修，供应或有减少。

6. 目前，苯乙烯周产量37.1万吨（+0.2万吨），工厂产能利用率78.5%（+0.3%）。

7. 需求：下游3S开工率变化不一，其中EPS产能利用率61.0%（+2.9%），ABS产能利用率71.1%（+0%），PS产能利用率57.5%（+1.1%），3S开工率持续回升。

8. （2）观点纯苯：近期纯苯市场在供需交织下延续偏弱整理格局。

9. 供应端来看，国内石油苯及加氢苯装置整体维持高位运转，上周无明显新增检修，整体开工水平仍居高位，带来一定产量释放压力。

10. 进口端，美湾与亚洲的套利窗口持续关闭，跨区流入难有增量，但韩国对中国的出口仍保持较高水平，8月前20日进口量约14.8万吨，虽环比下降但同比仍处偏高区间。

11. 需求端表现较为一般，下游苯酚、己二酸及己内酰胺等产业链维持中高开工，维持了基本的刚需采购，但因终端消费疲弱，下游利润整体偏低，加工链条补库动力有限。

12. 库存层面，华东港口虽阶段性小幅下降，但社会库存总体依旧居高不下，短期若无需求增量，后续存在再度累库的可能。

13. 整体来看，纯苯当前估值仍处中低水平，BZN价差保持稳定，市场处于供需两难的平衡状态。

14. 苯乙烯：苯乙烯市场当前维持供需错配的结构性特点。

15. 供应端，上周主要生产装置保持稳定运行，市场现货供应充裕，整体供给端略显偏多。

16. 但进入9月后，计划内的检修装置数量较多，预计届时供应端将出现阶段性收缩，检修能否如期执行成为市场关注焦点。

17. 需求方面，三大合成树脂开工率近期明显修复，随着传统旺季“金九银十”临近，下游工厂逐步启动补库动作，整体需求端环比改善，但仍需终端消费的进一步验证才能形成持续性支撑。

18. 库存方面，上周社会库存再度小幅累积，短期供给压力犹存，但若9月检修兑现，预计库存有望在下月进入去化通道。

19. 估值层面，目前BZ-SM价差维持在中性区间，苯乙烯整体估值水平不高不低。