通惠期货-乙二醇日报：乙二醇成本支撑不佳，盘面上方压力偏强

“精选摘要：回落至81元/吨，远月合约压力略有缓解但整体结构维持贴水。持仓与成交：主力合约持仓量减少9049手至277223手，连续两日下降，但成交量大涨10.74%至16.8万手，表明资金短线交易活跃度提升，部分空头或选择获利离场。供给端：乙二醇油制、煤制及总体开工率均维持在66.22%，环比无变化。”

1. 日度市场总结主力合约与基差：乙二醇主力合约价格从4490元/吨小幅回落至4481元/吨，跌幅0.2%，盘中波动区间收窄至4473-4509元/吨。

2. 华东现货价格同步微跌5元/吨至4540元/吨，基差则进一步走强9元/吨至69元/吨，反映现货市场相对期货支撑增强。

3. 跨期价差方面，1-5价差从-41元/吨回升至-35元/吨，而5-9价差从91元/吨回落至81元/吨，远月合约压力略有缓解但整体结构维持贴水。

4. 持仓与成交：主力合约持仓量减少9049手至277223手，连续两日下降，但成交量大涨10.74%至16.8万手，表明资金短线交易活跃度提升，部分空头或选择获利离场。

5. 供给端：乙二醇油制、煤制及总体开工率均维持在66.22%，环比无变化。

6. 供给端近期缺乏弹性，国内装置负荷暂未出现主动调降动作，企业或通过原料库存调节维持生产。

7. 需求端：聚酯工厂负荷持稳于89.42%，江浙织机负荷63.43%，需求端边际驱动不足。

8. 终端织造订单偏弱导致聚酯产销未出现季节性反弹，长丝库存压力犹存，压制乙二醇刚性采购需求。

9. 库存端：华东主港库存攀升至48.57万吨（周环比+13.7%），张家港库存单周激增40.6%至18万吨，港口卸货效率提升叠加到港量下滑至10.17万吨（周环比-39.7%），反映实际发货量偏弱，隐性库存显性化压力凸显。

10. 乙二醇短期或受成本拖累小幅下降，上方受制于港口库存压力及需求疲软，下方受煤制成本支撑。

11. 1）供给刚性背景下，港口库存攀升至年内高位且发货节奏偏慢，压制市场情绪；2）终端织机负荷维持低位，聚酯环节未出现补库放量，弱需求驱动难以支撑价格突破；3）煤制成本限制价格下行空间，但原油价格波动收窄使油制工艺成本支撑有限。

12. 需关注9月煤化工装置检修计划是否落地，以及聚酯长丝库存去化节奏。