中信期货-能源化工策略日报：乌克兰袭击影响俄罗斯原油出口和炼厂生产，能化仍将震荡

“精选摘要：沥青表现偏强，沥青山东和华东基差走高，开工因原料问题持续维持不足30%，高温天气过后沥青将迎来一年中需求最好的时节，沥青的格局仍偏健康。原油:供应压力延续，油价震荡偏弱沥青:原油回落，沥青期价震荡回落高硫燃油:高硫燃油跟随原油回落低硫燃油:低硫燃油跟随原油回落甲醇:港口库存延续偏累，甲醇期。”

1. 板块逻辑:化工在煤炭和原油下跌的助推下，27日日盘表现偏弱，当日焦煤下跌3.9%至1154元。

2. 化工品自身供需决定加工利润，化工趋势走势仍将由原料决定。

3. 当前原油受到俄乌地缘冲突的减量，仍可能再度震荡甚至小幅反弹。

4. 我国石化产业反内卷的具体政策也尚未出台，化工品的跌幅不会超过原料端。

5. 能化中沥青表现偏强，沥青山东和华东基差走高，开工因原料问题持续维持不足30%，高温天气过后沥青将迎来一年中需求最好的时节，沥青的格局仍偏健康。

6. 原油:供应压力延续，油价震荡偏弱沥青:原油回落，沥青期价震荡回落高硫燃油:高硫燃油跟随原油回落低硫燃油:低硫燃油跟随原油回落甲醇:港口库存延续偏累，甲醇期价震荡偏弱尿素:部分企业检修停车，盘面延续偏弱整理乙二醇:低库存之下价格支撑偏强PX:成本拖累，需求季节性好转后底部支撑仍强PTA:成本支撑不足，气氛回落导致聚酯产销趋冷短纤:气氛冷却后产销下滑，价格被动调整瓶片:成本下滑，价格被动调整PP:宏观支撑转淡，PP震荡回落丙烯:PL短期跟随PP震荡塑料:宏观情绪回吐，塑料短期震荡纯苯:商品情绪回落&产业链库存均高,纯苯恢复偏弱态势苯乙烯:商品情绪回落&库存压力突出，苯乙烯恢复下跌PVC:市场情绪转弱，PVC偏弱运行烧碱:现货反弹趋缓，盘面暂观望展望:投资者以震荡思路对待油化工，等待我国石化反内卷具体政策的落地。

7. 风险提示:美国又开始对中国大幅加征关税，OPEC+改变产量政策。