东北证券-云鼎科技-000409-2025年中报业绩点评：AI相关业务与煤矿智能化业务快速推进

“精选摘要：体化集成，支持天级部署；仓颉智能体平台集成前沿大模型，构建统一的多模态知识库，通过低代码工作流引擎快速编排、部署智能体应用，赋能企业高效打造专属智能体生态；神农数字化平台v2.0入选山东省首版次高端软件，完成全栈信创适配，实现安全治理模式转型。盈利预测：预计公司2025/2026/2027。”

1. 事件：公司2025H1实现营业收入6.39亿元，同比+0.3%；归母净利润0.42亿元，同比-42.36%。

2. 毛利率30.83%，同比-1.94pct。

3. 单Q2实现营业收入3.31亿元，同比+32.79%；归母净利润0.1亿元，同比59.19%；单Q2毛利率34.53%，同比-2.34pct。

4. 2025H1公司实现营业收入6.39亿元，同比增长0.30%，工业互联网产品及解决方案/智能矿山产品及解决方案/ERP实施及运维服务/智能洗选产品及解决方案/智能电力新能源产品及解决方案营业收入分别同比13.27%/+6.02%/+42.02%/+5.11%/+67.97%；受煤炭行业市场变化和公司所处行业竞争加剧影响，2025H1实现归属于上市公司股东的净利润4188.89万元，同比降低42.36%。

5. 公司煤矿智能化业务持续领跑。

6. 1）智慧矿山领域走在前列，国内首个“全业务切片网络”项目投入运营，关键指令时延压缩至10毫秒内，深井通信技术实现新突破，并纳入国家能源局技术规范；人员定位产品研发取得新进展，创新研发规划高频定位基站、高频定位终端等11项产品。

7. 2）智慧洗选领域持续优化，选煤自动化系统提前实现国产替代，在线灰分监测平台完成小型化样机开发，实现产品商业化应用；研发零代码流式数据处理与物联网（IoT）集成平台，开发周期缩短60%，客户需求响应效率提升300%；国家级及天津科技计划专项研发项目稳步推进。

8. 公司与行业头部战略伙伴联合发布工业视觉智能一体机、资源行业大模型解决方案等各类成果方案。

9. 累计完成人工智能场景170余类，涵盖矿山、电力、化工、油气、钢铁等行业。

10. 工业视觉智能一体机实现“硬件+平台+模型”一体化集成，支持天级部署；仓颉智能体平台集成前沿大模型，构建统一的多模态知识库，通过低代码工作流引擎快速编排、部署智能体应用，赋能企业高效打造专属智能体生态；神农数字化平台v2.0入选山东省首版次高端软件，完成全栈信创适配，实现安全治理模式转型。

11. 盈利预测：预计公司2025/2026/2027年归母净利润为1.23/1.53/1.90亿元，给予“增持”评级。

12. 风险提示：行业发展、公司业务进展、盈利预测与估值不及预期。