银河期货-纯碱期货日报

“精选摘要：格均呈现涨势，成本震荡上行，而纯碱价格弱稳维持，导致联碱法双吨利润由正转负。【逻辑分析】市场表现上，本周纯碱增仓加速下跌，焦煤跌幅其次。基本面，纯碱供应增加，博源二期卤水并网短期低产（1w日产），后期有增产预期。期限出货增加，周度出货10w吨左右。厂家执行前期订单，反映到上游库存增幅不明显。”

1. 市场研判【市场情况】据隆众资讯统计纯碱现货价格，沙河重碱价格变动0至1205元/吨，青海重碱价格变动0至980元/吨。

2. 华东轻碱价格变动0至1130元/吨，轻重碱价差为66元/吨。

3. 【重要资讯】1.周内纯碱产量77.14万吨，环比增加1.01万吨，涨幅1.32%。

4. 2.周内纯碱总库存191.08万吨，较周一增加1.35万吨，涨幅0.71%。

5. 较上周四增加1.70万吨，涨幅0.90%。

6. 3.截至2025年8月21日，中国氨碱法纯碱理论利润11.90元/吨，环比下跌22.50元/吨。

7. 周内成本端海盐价格呈现上行，无烟煤价格维持稳定，成本端呈现增加。

8. 纯碱供大于求的局面未有改善，价格弱稳维持，故氨碱法利润震荡下跌。

9. 4.截至2025年8月21日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为-8元/吨，环比下跌17元/吨。

10. 周内原盐及煤炭价格均呈现涨势，成本震荡上行，而纯碱价格弱稳维持，导致联碱法双吨利润由正转负。

11. 【逻辑分析】市场表现上，本周纯碱增仓加速下跌，焦煤跌幅其次。

12. 基本面，纯碱供应增加，博源二期卤水并网短期低产（1w日产），后期有增产预期。

13. 期限出货增加，周度出货10w吨左右。

14. 厂家执行前期订单，反映到上游库存增幅不明显，现货价格持稳。

15. 宏观驱动减弱，交割逻辑渐进，期限出货挤压，预计短期纯碱偏弱运行为主。

16. 周度数据来看，周内纯碱产量77.14万吨，涨幅1.32%。

17. 周内纯碱总库存191.08万吨，涨幅0.90%。

18. 需求端，光伏玻璃复窑、浮法玻璃日熔稳定。

19. 预计短期纯碱偏弱运行为主。

20. 【交易策略】1.单边：宏观驱动减弱，交割逻辑渐进，期限出货挤压，预计短期纯碱偏弱运行为主2.套利：多FG01空SA013.期权：观望。