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广发证券-建筑材料行业:继续关注高端电子布机会,水泥开启下半年涨价

时间2025-08-26 11:58:54浏览2

广发证券-建筑材料行业:继续关注高端电子布机会,水泥开启下半年涨价

精选摘要:水泥(A、H)和华新水泥(A、H),关注华润建材科技、上峰水泥、塔牌集团。玻璃:浮法玻璃交投一般;光伏玻璃成交良好。据卓创资讯,截至8月22日,国内浮法玻璃均价1188元/吨,环比-1.8%,同比去年-14.9%,库存天数约27.85天,较上周四增加0.14天。2.0mm镀膜面板主流订单价。”

1. 核心观点:AIPCB高频高速趋势明朗,2026年石英电子布或迎来需求放量时刻:M7级以上CCL(400G以上)需使用低介电纤维电子布,M9级CCL(1.6T)需使用石英纤维电子布(Q布)满足介电要求,2026年石英电子布或迎来需求放量时刻。

2. 国内石英电子布进入送样测试及扩产阶段,静待需求起量。

3. 由于加工成本较高,石英纤维电子布此前未打开电子领域应用市场,2024年起AI加速高端电子布产业化进程,目前多家企业已开始向下游CCL客户送样石英纤维布进行性能测试。

4. 石英电子布主要参与企业包括中材科技、宏和科技、日本信越化学、菲利华、国际复材等。

5. 消费建材:二手房高景气叠加补贴政策,零售建材景气率先恢复,龙头公司经营韧性强。

6. 消费建材长期需求稳定性好、行业集中度持续提升、竞争格局好的优质龙头中长期成长空间仍然很大。

7. 下游地产仍在寻底,等待销售企稳好转;核心龙头公司经营韧性强。

8. 看好三棵树、兔宝宝、北新建材、伟星新材、东方雨虹、中国联塑、东鹏控股,关注坚朗五金、箭牌家居、蒙娜丽莎、科顺股份、志特新材、王力安防。

9. 水泥:本周全国水泥市场价格环比继续上行,涨幅为0.7%。

10. 据数字水泥网,截至8月22日,全国水泥均价343元/吨,环比+2.33元/吨,同比-35.67元/吨;全国水泥出货率45.67%,环比-0.13pct,同比?2.73pct。

11. 随着部分区域水泥价格持续回调至底部区间,预计后期水泥价格仍将维持小幅震荡调整走势。

12. 目前行业估值在历史底部区域,看好海螺水泥(A、H)和华新水泥(A、H),关注华润建材科技、上峰水泥、塔牌集团。

13. 玻璃:浮法玻璃交投一般;光伏玻璃成交良好。

14. 据卓创资讯,截至8月22日,国内浮法玻璃均价1188元/吨,环比-1.8%,同比去年-14.9%,库存天数约27.85天,较上周四增加0.14天。

15. 2.0mm镀膜面板主流订单价格11元/平方米左右,环比上涨2.33%,样本库存天数约24.02天,环比下降5.15%。

16. 当前玻璃龙头估值偏低,看好旗滨集团、山东药玻、福莱特(A)、福莱特玻璃(H)、信义玻璃、信义光能,关注金晶科技、力诺特玻。

17. 玻纤/碳基复材:粗纱市场价格弱势整理,电子纱价格局部调整。

18. 据卓创资讯,截至2025年8月21日,国内2400tex缠绕直接纱均价3521元/吨,环比持平,同比下跌4.25%;电子纱G75主流报价8300-9200元/吨,较上一周均价环比持平,高端产品E、D系列及低介电产品市场成交价格高位维持。

19. 玻纤/碳基复合材料龙头公司领先明显,看好中国巨石、中材科技、长海股份,关注金博股份。

20. 风险提示:宏观经济继续下行风险,货币房地产等政策大幅波动风险,行业新投产能超预期风险,原材料成本上涨过快风险等。

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