佛山金控期货-玉米双周报：宏观利好与基本面偏空博弈，玉米短期或反弹

“精选摘要：加工亏损较重，深加工需求疲软，饲企多使用前期库存为主，小麦替代玉米仍有优势，饲企继续使用小麦替代玉米，总体上需求偏弱。库存方面，港口季节性去库，深加工企业和饲企玉米库存持续去库。综合来看，进口玉米拍卖持续投放，新季玉米逐渐零星上市，粮源供给增加，市场对后市心态偏空，下游需求偏弱，近期玉米持。”

1. 核心逻辑国际方面，美国玉米优良率维持高位，ProFarmer巡查美国玉米显示长势良好，丰产预期，未来15天美国玉米主产区降雨量低于正常值，关注是否存在干旱扰动，巴西和阿根廷的玉米即将收割完成，本周CBOT玉米震荡偏强。

2. 国内方面，供应端，未来15天玉米主产区整体上降雨量高于正常值，温度偏高，预计玉米正常生长。

3. 春玉米大多处于吐丝期和乳熟期，夏玉米基本处于吐丝期，部分进入乳熟期，新季玉米逐渐零星上市。

4. 本周进口玉米继续拍卖，市场心态偏空。

5. 需求端，深加工亏损较重，深加工需求疲软，饲企多使用前期库存为主，小麦替代玉米仍有优势，饲企继续使用小麦替代玉米，总体上需求偏弱。

6. 库存方面，港口季节性去库，深加工企业和饲企玉米库存持续去库。

7. 综合来看，进口玉米拍卖持续投放，新季玉米逐渐零星上市，粮源供给增加，市场对后市心态偏空，下游需求偏弱，近期玉米持续下跌，累积跌幅较大，美联储主席鲍威尔发言偏鸽，商品普涨，玉米短期可能迎来反弹。