大越期货-燃料油周报

“精选摘要：船期紧张支撑下游船加油市场需求，但交易商担心中东夏季高峰过后发电需求下滑可能加剧新加坡地区的供应压力。当前新加坡高硫燃料油在浮仓及固定仓储库存中存在供应过剩的情况。近几个月窗口采购量巨大，但实际需求不足以消化全部库存，预计过剩状况将持续，高硫燃料油供应压力也将延续一段时间，不过由于俄乌谈判。”

1. 燃料油周评：上周，国际原油整体企稳回升，燃料油价格走高，高硫报收2878元/吨，周涨6.95%，低硫报收3525元/吨，周涨2.59%。

2. 从基本面看，低硫燃料油市场结构继续走弱，高硫燃料油市场仍有压力。

3. 具体来看：受短期内套利船货供应充裕担忧及需求疲软影响，亚洲低硫燃料油市场结构进一步走弱。

4. 尽管东西方套利经济性仍不可行，但8月预计新加坡将接收来自西方的约280-290万吨的低硫燃料油套利货量，高于7月的230-240万吨。

5. 不过交易商预计随着市场转向9月下半月船货交易，低硫燃料油市场基本面将逐步企稳。

6. 高硫方面，尽管船期紧张支撑下游船加油市场需求，但交易商担心中东夏季高峰过后发电需求下滑可能加剧新加坡地区的供应压力。

7. 当前新加坡高硫燃料油在浮仓及固定仓储库存中存在供应过剩的情况。

8. 近几个月窗口采购量巨大，但实际需求不足以消化全部库存，预计过剩状况将持续，高硫燃料油供应压力也将延续一段时间，不过由于俄乌谈判有较多变数，且近期俄炼厂再度遇袭，对俄能源运输担忧重燃，短期高硫燃油运行偏强。

9. 国际原油价格或有震荡走高的空间，燃料油价格继续随市上行。

10. 操作上：高硫短线2800-2950区间操作，低硫短线3450-3600区间操作。