中邮证券-因子周报：成长风格主导，流动性占优

“精选摘要：占优。GRU因子多空收益表现较好，仅barra5d模型多空表现有所回撤，其余模型多空收益表现强势。中证500股池因子跟踪中证500成分股内基本面因子的多空收益表现多数为正，超预期增长和增长类因子多空收益显著为正，多数静态财务因子多空收益显著为负，估值类因子表现正向，整体上高估值且增速稳定的。”

1. 风格因子跟踪本周beta、流动性因子的多头表现较好，估值、盈利、杠杆、非线性市值因子的空头表现强势。

2. 全市场股池因子跟踪参与统计的基本面因子本周多空收益多数为正，增长类财务因子多空收益显著为正，超预期增长类因子次之，静态财务因子的多空收益多数为负，整体上短期业绩不好但是增速稳定的股票占优。

3. 技术类因子多空收益分化，动量类因子表现为负向，波动类因子表现为正向，整体上高波动低动量的股票占优。

4. GRU因子的多空表现较好，仅open1d模型多空收益有所回撤，其余模型多空收益均为正向。

5. 沪深300股池因子跟踪沪深300成分股内基本面因子本周多空收益表现基本为正，市盈率因子的多空收益最强，超预期增长类和增长类因子的多头收益较为显著。

6. 整体高估值高成长的股票强势。

7. 技术面因子多空收益多数表现为正向，波动因子的多空收益较为显著，整体上高动量高波动的股票占优。

8. GRU因子多空收益表现较好，仅barra5d模型多空表现有所回撤，其余模型多空收益表现强势。

9. 中证500股池因子跟踪中证500成分股内基本面因子的多空收益表现多数为正，超预期增长和增长类因子多空收益显著为正，多数静态财务因子多空收益显著为负，估值类因子表现正向，整体上高估值且增速稳定的股票占优。

10. 技术面因子多空表现基本为正向，波动类因子的多空收益更为显著。

11. GRU因子的多空收益表现较好，仅barra5d模型有所回撤。

12. 中证1000股池因子跟踪中证1000成分股内基本面因子的多空收益表现与中证500内较为相似，增长类和超预期增长类因子多空表现为正向，静态财务因子的多空收益表现为负向，估值类因子偏向正向。

13. 技术因子的多空表现分化，中长期动量因子表现为负向，短期动量和波动类因子表现为正向。

14. GRU因子多空收益表现与中证500内相似。

15. 多头组合表现跟踪本周GRU多头组合表现分化，open1d和close1d模型相对中证1000指数超额回撤0.01%-0.38%，barra1d和barra5d模型相对中证1000指数超额0.02%-0.65%。

16. barra5d模型今年以来表现较强，超额中证1000收益6.44%。

17. 多因子组合本周表现较弱，相对中证1000指数超额回撤0.05%。

18. 风险提示因子失效风险；模型失效风险；实盘交易风险。