宝城期货-豆类周报：美豆丰产预期渐强，豆类内外价差延续修复

“精选摘要：豆产区晴朗干燥天气为主，有利于大豆作物生长。此外，基于中美贸易关系变化下，美豆潜在的出口压力仍在不断向特朗普政府施压。短期美豆期价震荡偏强，上方空间受到出口预期的制约。近月大豆到港压力持续释放，弱现实继续压制现货价格表现。随着美豆丰产预期渐强，美豆销售黄金窗口期正在不断收窄。当巴西旧作与新。”

1. 大豆：本周美国全国油籽加工商协会周五发布的压榨报告显示，7月大豆压榨量升至六个月高位，并创历年同期最高纪录。

2. 随着美国产区田间调研的深入，美豆丰产预期渐强。

3. 目前美豆产区晴朗干燥天气为主，有利于大豆作物生长。

4. 此外，基于中美贸易关系变化下，美豆潜在的出口压力仍在不断向特朗普政府施压。

5. 短期美豆期价震荡偏强，上方空间受到出口预期的制约。

6. 近月大豆到港压力持续释放，弱现实继续压制现货价格表现。

7. 随着美豆丰产预期渐强，美豆销售黄金窗口期正在不断收窄。

8. 当巴西旧作与新作持续主导中国进口大豆成本。

9. 中美谈判进程继续扰动市场情绪，盘面资金出现松动，随着短线做多资金获利止盈离场，豆二期价自高位大幅回落，短期期价动荡加剧。

10. 豆粕：进口大豆供应充裕，弱现实格局持续，油厂开机率高位徘徊，豆粕产量大幅增加，油厂豆粕库存压力持续累积。

11. 虽然近期有关于中美谈判释放乐观信号，巴西大豆高升水小幅回落，但在美豆出口未见实质性改善之前，巴西大豆高升水的格局难有改变，这也为国内豆粕提供了坚实的原料成本支撑，远月合约仍有供应和成本的双重支撑。

12. 虽然中美谈判预期持续扰动市场情绪，前期获利盘止盈离场拖累期价高位回落，但下方空间依然受限，整体高位波动为主。

13. 菜粕：本周菜粕期价自高位出现大幅回落，但整体表现来看，国内市场相对抗跌。

14. 中国自8月15日起对加拿大油菜籽征收高达75.8%的临时保证金，这是对加拿大此前针对中国电动汽车加征关税的回应。

15. 此举引发市场对中国需求急剧萎缩的担忧，成为导致ICE油菜籽期价暴跌的直接因素。

16. 此外，近期加拿大产区天气形势向好，油菜籽产量前景改善，也对ICE油菜籽期价形成拖累。

17. 国内市场情绪逐渐回归平稳，盘面累计的风险升水出现回吐。

18. 近期水产旺季刚需支撑，叠加供应收缩预期，菜粕价格继续回落空间有限，市场情绪变化加剧盘面高位波动。