宝城期货-钢材周报：产业矛盾累积，钢价承压走弱

“精选摘要：盾在累积，钢价继续承压，相对利好则是成本有所抬升，下行空间或受限，预计钢价延续震荡运行态势，关注需求表现情况。热轧卷板：期现价格转弱下行，主力期价录得2.27%周跌幅，量增仓缩，短期均线指标下行，基差再度走强。热轧卷板供需两端迎来变化，板材钢厂复产，热卷周产量环比增9.65万吨，低位回升并。”

1. 核心观点螺纹钢：期现价格弱势下行，主力期价录得2.16%周跌幅，量仓收缩，短期均线指标下行，基差大幅走强。

2. 螺纹钢供需格局延续弱势，库存持续累库，产线检修叠加铁水转移，螺纹钢周产量环比降5.80万吨，延续回落态势，但品种吨钢利润尚可，减产持续性待跟踪，利好效应不强。

3. 与此同时，螺纹钢需求低位运行，周度表需环比增4.86万吨，高频每日成交延续低迷，两者继续位于同期低位，淡季特征未退，弱势需求继续承压钢价。

4. 综上，螺纹钢供需两端平稳运行，产业矛盾在累积，钢价继续承压，相对利好则是成本有所抬升，下行空间或受限，预计钢价延续震荡运行态势，关注需求表现情况。

5. 热轧卷板：期现价格转弱下行，主力期价录得2.27%周跌幅，量增仓缩，短期均线指标下行，基差再度走强。

6. 热轧卷板供需两端迎来变化，板材钢厂复产，热卷周产量环比增9.65万吨，低位回升并至年内高位，且品种吨钢利润尚可，生产积极性未退，供应压力有所增加。

7. 不过，热卷需求韧性较好，周度表需环比增6.52万吨，连续两周增加并至年内高位，且主要下游冷轧产量也是趋稳运行，内需相对良好，但内外价差未见走扩，外需隐忧未退，需求改善持续性有待跟踪。

8. 综上，热卷供需两端均在回升，需求韧性表现良好，给予价格支撑，但高供应格局下基本面并未好转，相对利好则成本抬升与限产扰动提振，多空因素博弈下预计热卷价格延续震荡运行，关注需求表现情况。