东方证券-策略周报：继续看好国内科技

“精选摘要：周观点，我们认为科技板块会继续引领市场向上。主题方面，坚定看好国内科技，重点是中国AI科技板块是确定性主线我们的观点仍然保持不变，科技是确定性主线，目前观察到市场对科技板块是主线的分歧正逐渐缩小，科技板块的相对优势应该会继续加强。上周重点看好国内人工智能产业链，本周大幅上涨，继续看好国内人。”

1. 研究结论科技会继续引领市场向上上周周报我们认为市场走势健康，继续看好指数，本周指数突破3800点再创新高，我们继续看好指数趋势向上。

2. 行业结构方面，本周通信（10.8%）、电子（8.9%）和计算机（7.9%）领涨，科技板块是引领市场向上的核心，符合我们上周观点，我们认为科技板块会继续引领市场向上。

3. 主题方面，坚定看好国内科技，重点是中国AI科技板块是确定性主线我们的观点仍然保持不变，科技是确定性主线，目前观察到市场对科技板块是主线的分歧正逐渐缩小，科技板块的相对优势应该会继续加强。

4. 上周重点看好国内人工智能产业链，本周大幅上涨，继续看好国内人工智能产业链在科技板块内部的相对优势。

5. 看好国内人工智能产业链，算力会领涨，机器人等应用紧跟随。

6. 国产算力：上周周报我们认为市场对国产算力的配置刚刚开始，本周板块内主要公司均大幅上涨，寒武纪继续上涨34.59%，中兴通讯上涨32.32%，海光信息上涨20.93%，市场正如期加大对国产算力板块的配置。

7. 国产算力建设未来有望加速发展，工信部最新表态称将有序引导算力设施建设，切实提升算力资源供给质量，继续看好国产算力板块后续行情。

8. 先进制程：我们一直强调国产算力离不开先进制程的产能支持，上周五我国半导体代工核心企业中芯国际上涨14.19%，市场开始关注，除代工企业外，也可以关注设备、材料、设计、IP、封装以及HBM等细分领域。

9. 产业下半年也有望有催化，继续看好先进制程产业链。

10. AI应用：Deepseek本周进行了更新，进一步优化模型能力，后续国内模型新版本发布是比较确定的催化事件，我们看好AI应用板块后续表现。

11. 机器人：机器人是人工智能产业的重要应用领域，下周英伟达即将发布机器人“新大脑”，我们重点关注新零部件方向和应用细分场景。

12. 风险提示市场表现不及预期我们对于市场表现的预期可能过于乐观，海内外经济和地缘政治等各种风险因素都可能让市场的实际表现不及预期。

13. 风险定价可能不充分地缘政治等风险市场可能尚未完全定价，突发事件或对市场产生冲击。

14. 科技板块回调风险：科技行业面临技术迭代、商业化进度或业绩兑现等因素不及预期导致的回调风险。