华创证券-基础化工行业新疆周报：中国石化工程建设中标新疆80万吨煤制烯烃EPC项目

“精选摘要：数据，奇台县混煤Q5000报价100元/吨，巴里坤混煤Q5200报价197元/吨，拜城主焦煤（A14，S0.9，M4，FC63，V22，G95）报价750/吨。伊吾县淖毛湖——宁夏惠农汽运价格为255元/吨，环比持平；本周新疆甲醇价格为1680元/吨，与华东地区价差为-637.5元/吨；本。”

1. 本周涨幅前三的公司为：汇嘉时代（603101.SH）上涨+29.96%，准油股份（002207.SZ）上涨+12.66%，中基健康（000972.SZ）上涨+11.88%；跌幅前三的公司：洪通燃气（605169.SH）下跌-7.70%，新疆交建（002941.SZ）下跌-8.40%，ST天山（300313.SZ）下跌-16.91%。

2. 本周中基健康上涨主要因为重组概念驱动。

3. 近日，据山东能源，中国石化工程建设有限公司中标新疆山能化工准东五彩湾80万吨/年煤制烯烃项目甲醇制烯烃（MTO、烯烃分离、丁烯-1和蒸汽裂解）EPC总承包工程。

4. 据生态环境部，项目总投资208.58亿元，其中环保投资16.67亿元，占比8%。

5. 该项目位于准东经济技术开发区五彩湾矿区火烧山产业园，建设内容涵盖气化、净化、MTO装置、烯烃分离、聚乙烯、聚丙烯及配套公用工程，建成后将年产聚烯烃及副产品，对推动区域煤化工产业高端化发展具有重要意义。

6. 本周新疆重点价格为：根据新疆煤炭交易中心数据，奇台县混煤Q5000报价100元/吨，巴里坤混煤Q5200报价197元/吨，拜城主焦煤（A14，S0.9，M4，FC63，V22，G95）报价750/吨。

7. 伊吾县淖毛湖——宁夏惠农汽运价格为255元/吨，环比持平；本周新疆甲醇价格为1680元/吨，与华东地区价差为-637.5元/吨；本周新疆尿素价格为1547元/吨，与山东地区价差为-193元/吨。

8. 2025年7月，新疆煤炭铁路发运量：国有重点煤矿为318.40万吨，同比1.24%；2025年7月，新疆原煤产量3685.20万吨，同比-9.62%。

9. 能源保障+成本优势，新疆煤化工有望开启黄金年代。

10. 从国家战略的角度，新疆受益于两大转向：从沿海经济到一带一路，新疆从地缘后方变成前沿门户，占据地缘优势。

11. 能源保障和双碳环保的天平开始左倾，煤化工王者归来，新疆依靠资源优势成为能源保障的重心。

12. 从新疆自身的角度，以发展促稳定成为新疆主线。

13. 历史上新疆的底色在发展与稳定之间调整平衡，当下的新疆正处在高质量发展的重要战略机遇期。

14. 新疆煤化工的发展和美国的页岩气都有类似之处，即需要国家进行长周期的底层技术和基础设施的投资，最终克服能源对外依赖。

15. 近年来，随着疆煤外运铁路的扩容，国家管网集团的成立和西气东输管道的落成，疆电外送超高压管廊的铺设，以及后续液体管输的落地，新疆煤、煤制气、煤制油、甚至煤制甲醇，即将开始流向全国，这是中国版的“能源独立计划”，远期展望此举不仅有望降低中国的能源进口依赖，也将系统性降低中国的能源和制造业成本。

16. 近期我们观察到新疆相关项目核准、动工加速，或有望成为催化剂推动新疆煤化工相关标的投资节奏。

17. 新疆国企改革正在加速。

18. 以发展促稳定已经成为新疆的底色，新疆国企既是新疆大发展的受益者，也是业务重组管理优化的受益者。

19. 未来新疆国资和新疆兵团都要沿着新疆十大产业布局进行业务整合，证券化平台化也会随着发生，资产整合、管理优化的空间极大。

20. 近期西域旅游的实控人变更、宝地矿业的收购、中基健康被借壳等事宜，或意味着新疆国企改革的加速。

21. 需要重点关注背靠新疆优势资源的新疆地方国企。

22. 新疆，时来天地皆同力，建议关注煤化工投资和国企改革两条主线：1）在新疆进行项目投资，包括在新疆有煤矿和进行转化的能源化工公司：特变电工、宝丰能源、广汇能源、湖北宜化、中基健康等；2）为煤化工项目提供服务的卖水人，包括了伴随煤炭开采的民爆服务雪峰科技、广东宏大、易普力和提供煤炭运输服务的公司等；3）为煤化工建设提供服务的铲子股，包括煤化工设计、总包、建设、设备：东华科技、中石化炼化工程、三维化学、中国化学、航天工程、中泰股份、福斯达等；4）新疆本地的国企/兵团企业有望迎来改革深化发展机遇：立新能源、青松建化、天富能源、宝地矿业、新疆天业等。

23. 风险提示：政策落地不及预期；项目建设进度不及预期；并购重组过程中的进度不确定性；项目数据统计存在误差。