南华期货-钢材（螺纹钢、热卷）周报：宏观驱动VS基本面弱化

“精选摘要：面走弱逻辑，钢材库存呈现超季节性累积，叠加螺纹10合约面临较大仓单压力，整体延续弱势下行态势。当螺纹10合约回落至3100附近时，多空双方均显著减仓，现货价格并未明显跟跌，市场短期逐渐企稳。随后，国内煤矿安全事故引发供应扰动，叠加海外降息预期升温，推动周五夜盘价格反弹上涨。供需存供给：本周。”

1. 周报核心观点周度盘面回顾：本周上半周，盘面主要交易钢材及原料基本面走弱逻辑，钢材库存呈现超季节性累积，叠加螺纹10合约面临较大仓单压力，整体延续弱势下行态势。

2. 当螺纹10合约回落至3100附近时，多空双方均显著减仓，现货价格并未明显跟跌，市场短期逐渐企稳。

3. 随后，国内煤矿安全事故引发供应扰动，叠加海外降息预期升温，推动周五夜盘价格反弹上涨。

4. 供需存供给：本周247家钢厂日均铁水产量与255家钢厂废钢日耗量均上升，代表本周粗钢产量继续增产，其中均是长流程钢厂增产，短流程钢厂因利润下滑略有减产。

5. 在阅兵影响下，华北已有部分钢厂公布检修计划。

6. 需求：本周钢材表需呈现季节性环比回升，但是环比回升幅度不大。

7. 从钢材整体季节性上来看，目前钢材消费量并不差，但是由于铁水+废钢代表的粗钢产量处于近几年来季节性高位水平，致使钢材端需求匹配目前的供应还是有压力。

8. 库存：目前五大材库存以及五大材外的表外库存均呈现超季节性累库。