开源证券-房地产行业周报：新房成交面积环比增加，巩固房地产市场止跌回稳态势

“精选摘要：；住房修缮困难者可提取账户余。市场端：土地成交面积同比下降，杭州土拍市场火热销售端：根据房管局数据，2025年第34周，全国68城商品住宅成交面积196万平米，同比下降17%，环比增加12%；从累计数值看，年初至今68城成交面积达7830万平米，累计同比下降10%。2025年第34周，全国。”

1. 核心观点：新房成交面积环比增加，巩固房地产市场止跌回稳态势本周我们跟踪的68城新房成交同比下降，环比增加，20城二手房成交面积同环比增加。

2. 土地成交面积同比下降，溢价率环比增加。

3. 国内信用债发行规模同环比减少。

4. 杭州土拍市场火热，成功出让3宗土地，分别位于钱塘区下沙单元、临安区昌化单元，南站单元，最终下沙单元地块溢价13.88%成交，昌化单元地块底价成交，两宅地共收金6.71亿元。

5. 南站单元由远东宏信与萧山环城建设以底价5.25亿元竞得。

6. 我们认为，在各项促进房地产市场止跌回稳政策作用下，今年以来我国房地产市场整体朝着止跌回稳的方向迈进，在止跌回稳的过程中，房价仍可能存在小幅度震荡，期待后续在政策作用下，房地产市场进一步稳定。

7. 在更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善现有住房供求关系，加快止跌回稳进程，维持行业“看好”评级。

8. 巩固房地产市场止跌回稳态势，多地推动公积金政策灵活化中央层面：国务院：国务院总理李强8月18日主持召开国务院第九次全体会议，强调要采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势，结合城市更新推进城中村和危旧房改造，多管齐下释放改善性需求。

9. 地方层面：北京：公积金中心8月18日出台汛情专项支持政策，受灾职工完成租房备案可突破常规提取公积金支付租金；住房修缮困难者可提取账户余。

10. 市场端：土地成交面积同比下降，杭州土拍市场火热销售端：根据房管局数据，2025年第34周，全国68城商品住宅成交面积196万平米，同比下降17%，环比增加12%；从累计数值看，年初至今68城成交面积达7830万平米，累计同比下降10%。

11. 2025年第34周，全国20城二手房成交面积为185万平米，同比增速6%，前值-4%；年初至今累计成交面积6571万平米，同比增速7%，前值+7%。

12. 投资端：2025年第34周，全国100大中城市推出土地规划建筑面积2468万平方米，成交土地规划建筑面积1455万平方米，同比下降34%，成交溢价率为10.3%。

13. 一线城市成交土地规划建筑面积83万平方米，同比下降12%；二线城市成交土地规划建筑面积507万平方米，同比下降14%；三线城市成交土地规划建筑面积865万平方米，同比下降43%。

14. 深圳：杭州土拍市场火热，成功出让3宗土地，其中下沙单元地块溢价13.88%成交，昌化单元地块底价成交，两宅地共收金6.71亿元。

15. 南站单元由远东宏信与萧山环城建设以底价5.25亿元竞得。

16. 融资端：国内信用债发行规模同环比减少2025年第34周，信用债发行70.3亿元，同比减少2%，环比减少13%，平均加权利率2.81%，环比增加54BP。

17. 信用债累计发行规模2675.8亿元，同比减少5%。

18. 风险提示：市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。