五矿期货-铂族金属周报：价格将呈现偏弱反弹走势

“精选摘要：年会中，美联储主席鲍威尔表态偏鸽派，关于后续的货币政策路径，鲍威尔认为联邦公开市场委员会的成员将继续根据数据及其对经济前景和风险影响的评估来作出决定。即使鲍威尔仍表达了基于就业和通胀的货币政策决策依据，但其货币政策立场已出现了重大的边际变化，其讲话为九月份议息会议的降息操作确定了基调。鲍威。”

1. 本周铂族金属价格受到美联储货币政策预期的宏观影响而有所反弹，但其基本面驱动仍相对有限，预计后续将跟随金银价格而出现相对弱势的反弹：在周五晚间举行的杰克逊霍尔央行年会中，美联储主席鲍威尔表态偏鸽派，关于后续的货币政策路径，鲍威尔认为联邦公开市场委员会的成员将继续根据数据及其对经济前景和风险影响的评估来作出决定。

2. 即使鲍威尔仍表达了基于就业和通胀的货币政策决策依据，但其货币政策立场已出现了重大的边际变化，其讲话为九月份议息会议的降息操作确定了基调。

3. 鲍威尔进行表态后，铂金及钯金期货价格出现明显回升，本周NYMEX铂金主力合约上涨1.39%至1363.9美元/盎司，NYMEX钯金主力合约价格上涨2.06%至1139美元/盎司。

4. 基本面来看，关税对于铂族金属的价格驱动进一步放缓，CME铂金库存本周下降至16.3吨，而CME钯金库存本周未出现明显的增加，铂金租赁利率则较前高出现明显回落，持续处于20%以下。

5. 持仓方面，NYMEX铂金管理基金净多持仓下降462手至12227手，NYMEX钯金管理基金净持仓当前为净空5855手。

6. 当前铂族金属价格的主要驱动将来自于美联储宽松的货币政策预期，更多将呈现为跟随金银价格上涨的走势，策略上建议轻仓逢低做多为主。