湘财证券-宏观大类资产周报：A股大幅上涨，大宗集体回调

“精选摘要：推动下有望冲击甚至突破4000点，金融权重和科技大白马或是未来资金持续净流入的领域。此外，鲍威尔在杰克逊霍尔年会讲话中暗示9月份将会降息，或推动美股和港股走强。债券收益率易上难下根据Wind数据，截至8月22日，中债10年期国债收益率报收1.78%，中债3年期国债收益率报收1.70%。“股。”

1. A股大幅上涨根据Wind数据，国内权益市场大幅上涨，科创板领涨。

2. 上证指数上涨突破3800点，周涨3.49%、深证成指周涨4.57%，创业板周涨5.85%，科创50周涨13.31%。

3. 我们认为，A股大盘指数在流动性推动下有望冲击甚至突破4000点，金融权重和科技大白马或是未来资金持续净流入的领域。

4. 此外，鲍威尔在杰克逊霍尔年会讲话中暗示9月份将会降息，或推动美股和港股走强。

5. 债券收益率易上难下根据Wind数据，截至8月22日，中债10年期国债收益率报收1.78%，中债3年期国债收益率报收1.70%。

6. “股债跷跷板”背景下，国债收益率易上难下。

7. 信用利差（AAA企业债-国开债）方面，中长久期（3年期）的信用利差为19.34bp；短久期（3个月）的信用利差为17.33bp。

8. 大宗集体回调根据Wind数据，截至8月22日，COMEX黄金期货结算价报收3417美元/盎司，NYMEX原油期货结算价报收64美元/桶。

9. 当前，我们认为黄金价格已经跌入相对合理区间，在中长期看涨的背景下，目前价格具备一定的投资价值。

10. 此外，OPEC下半年可能小幅增加原油供给，预计油价短期内或将稳定在70美元/桶以下。

11. 人民币汇率保持平稳根据Wind数据，截至8月22日，美元兑人民币即期汇率收于7.181；欧元兑人民币即期汇率收于8.394。

12. 投资建议8月18日~8月22日，全球股市涨跌不一，A股大幅上涨，科创板更是涨幅高达13%，我们认为在流动性和市场交投情绪共振下，指数或持续上涨，建议关注大金融和大科技题材；债市由于市场风险偏好抬升或承压，“股债跷跷板”效应使得债券收益率易上难下；黄金短期面临回调或提供了较好的投资窗口，油价维持相对稳定；人民币汇率相对美元维持韧性。

13. 美联储9月降息或是大概率时间，建议关注俄乌谈判和关税议题的进一步动态。

14. 风险提示中美关税进一步升级；美联储降息不及预期；国内宽松政策不及预期；地缘冲突超预期。